贵金属有色早报

◼品种观点参考 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强中期观点：上涨 参考观点：观望 核心逻辑：周末海外地缘政治有所反转。2月28日，美国总统特朗普和乌克兰总统泽连斯基在白宫椭圆形办公室会面，双方紧张的交流导致多项原定议程被取消。双方因对战争责任的分歧（北约扩张vs俄罗斯扩张主义）激烈交锋，最终协议流产，泽连斯基团队被要求立即离开白宫。虽然乌克兰与美交涉无果，但得到了欧洲的力挺。乌克兰外交核心矛盾在于美乌战略目标错位：特朗普追求“交易型和平”，而泽连斯基需绑定安全保障。欧洲虽加大支持，但难以填补美国空缺。短期美乌的谈崩和欧洲的支持使俄乌停战推进缓慢，金价触底回升。昨日美股再度下挫，尤其是科技股下挫明显，短期市场避险需求上升，这一定程度上也推动了金价。纽约金回升至2900美元一线，沪金回升至2月中旬低位，持续关注多空博弈。 品种：镍（NI） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：短期看强 核心逻辑：沪镍主力合约近期受外盘带动强势反弹，3月3日夜盘报收128440元/吨。库存方面，LME镍库存增速放缓，国内库存上升趋势亦有所缓和，缓解供应压力。成本端，镍铁价格维持985元/镍高位，矿价坚挺推升冶炼成本，钢厂采购价偏稳；供给端，印尼部分镍冶炼厂因经营问题减产，叠加硫酸镍转产电解镍产能释放，短期供需矛盾缓解；市场上，外盘LME镍一度突破16000美元/吨提振多头信心，叠加不锈钢期盘跟涨，原料端强势传导至镍价。技术层面，期价仍处于去年11月以来的震荡区间波动，持续关注国内两会是否能够推动期价。 仅供参考，不构成投资建议 获 取每 日期 货观 点推 送 姓名：何彬 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873 免 责 条 款 除 非 另 有说 明 ，宝城 期 货有 限 责任 公 司（以 下 简称“ 宝城 期 货 ”）拥有 本 报告 的 版权 。未 经宝 城 期货 事 先书面 授 权 许可 ， 任何 机 构或 个 人不 得 更改 或 以任 何 方式 发送 、 传 播或 复 印本 报 告的 全 部或 部 分内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内容 只 提 供 给 客户 做 参 考 之 用， 并 不构 成 对 客 户 的 投 资 建议 。 宝 城 期 货认 为 本 报 告 所载内 容 及 观 点 客 观 公正 ， 但 不 担 保其 内 容 的 准 确性 或 完 整性 。 客 户 不 应 单 纯依 靠 本 报 告 而取 代 个 人 的 独立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反映 的 是 宝 城 期货 在 最 初 发 表本 报 告 日期 当 日 的 判 断 ， 宝城 期 货 可 发 出其 它 与 本 报 告所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结论 的 报 告 ， 但宝 城 期 货 没 有义 务 和 责任 去 及 时 更 新 本 报告 涉 及 的 内 容并 通 知 客 户 。宝 城 期 货不 对 因 客户 使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任 何责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独自 进 行 投 资 判断 。 本 报 告 并不 构 成投 资 、 法 律 、 会 计 或税 务 建 议 或 担保 任 何 内 容 适合客 户 ， 本报 告 不构 成 给予 客 户个 人 咨询 建 议。 宝 城 期 货版 权 所有 并 保留 一 切权 利 。