悦安新材机构调研纪要

调研日期: 2025-02-28 江西悦安新材料股份有限公司是一家专注于微纳金属粉体新材料领域的高新技术企业。该公司成立于2004年11月，位于江西省赣州市大余县，占地面积300余亩，注册资本8,544.08万元。公司拥有14项发明专利、20项实用新型专利以及1项境外PCT发明专利授权，并参与制定了多项国家和行业标准。悦安新材为江西省军民融合企业、江西省“专精特新”中小企业、江西省专业化小巨人企业，已通过国军标、ISO9001、ISO14000、IATF16949等多项质量体系认证。公司的微米级羰基铁粉产品被评为“江西省自主创新产品”，并获江西省科技进步奖三等奖一项。悦安新材为粉末冶金产业技术创新战略联盟理事单位、欧洲联盟粉末冶金成员单位、中国3D打印技术产业联盟理事单位，近年来承担并完成了多项国家科技型中小企业科技创新基金、国家中小企业发展专项基金、国家电子信息产业振兴和技术改造专项资金等项目的研发和生产。公司拥有一批从事技术开发工作的专家教授和高级工程技术人员，其中享受国务院特殊津贴人员2名，聘请了多名下游行业专家为组成技术顾问团队，指导公司技术发展和后续人才队伍的培养。悦安新材在与外部机构合作方面，与清华大学化工学院、清华大学材料学院、华南理工大学机械学院、江西理工大学等科研机构建立长期友好合作关系。在国防军工应用方向，公司以微纳粉体为核心基材开发的微波吸收、电磁屏蔽功能材料，产品已进入海军、空军、陆军等多型号的预研及量产装备，为我军实现现代化隐身作战目标提供了基础材料支撑。在3D打印技术方向，公司在生物医疗、核电等增材制造领域已开展结构优化设计、增材新材料研制等示 范、量产工作，在高端特种行业中实现快速制造、减重增效具有重要意义。在工业功能材料方向，产品进入主流智能手机供应链体系，主要应用于3C精密金属件、5G智能终端、汽车电子电路等高附加值领域。 双方就进一步了解悦安新材相关情况进行了会议沟通,具体内容如下: 1、公司2024年业绩快报收入增长但利润同比下滑的原因是什么? 答:主要是募投项目转固但产能仍处于爬坡阶段,导致营业成本增加,同时因房产、土地增加,导致相关税金及附加增加所致。 2、公司如何看待美国关税政策对业务的影响? 答:公司一直关注美国关税政策的变化情况及其对公司业务的影响。目前,部分美国客户已与公司沟通,若关税进一步提高,双方将协商共同分担相关费用,以减轻关税政策对相关业务的影响。除了美国市场,公司在欧洲、日韩以及东南亚等地区业务暂未受到美国关税政策的直 接影响。 3、公司资产负债率较低的原因是什么?是否有优化空间? 答:公司资产负债率较低主要得益于良好的收付款管理、产品毛利率较好带来的良好的现金流,以及技术驱动型业务模式等因素。公司上市以来,通过持续的现金分红,进一步回报了广大股东。从财务健康角度来看,公司目前的低资产负债率反映了较强的偿债能力和财务稳定性。从长期发展来看,随着宁夏项目的逐步推进,公司资产负债率可能会提高。 4、公司如何看待未来市场的增长点? 答:公司未来的增长点主要集中在电子元器件和精密零部件领域。随着新能源汽车的普及、计算机算力的提升和高频化趋势,都将进一步增加对电感产品的需求。此外,汽车电磁悬挂系统若能在国内成功推广应用也将带来新的增长机会。 5、公司与科研院校合作研发的技术转化周期需要多长? 答:公司与科研院校合作研发的技术转化周期因项目难度、技术成熟度以及市场需求等因素而异,一般从几个月到几年不等。 6、公司如何看待未来电磁悬挂系统的市场前景? 答:目前,电磁悬挂系统主要应用于国外高端车型,但随着技术的不断进步和产品成本的降低,其应用范围有望逐步扩展至中低端车型。若 相关技术能在国内中低端车型成功推广,将对公司的相关产品销量有一定拉动作用。 7、公司扩产后的产能和收入情况? 答:目前公司正处于扩产阶段,随着新产能的逐步释放,销售收入预计将实现逐步增长。 8、公司在电动工具领域的合作进展如何? 答:公司与国外一家电动工具企业合作研发多年,目前已送样验证成功,并已进入小批量供货阶段。 9、公司在国内和国际市场上的竞争格局如何?以及同行的扩产情况? 答:据了解,目前全球总共有约9家企业生产羰基铁粉,其中海外市场有3家,国内有6家公司参与竞争。公司暂未了解到其他同行有公开的扩产计划。 10、金属注射成型技术与传统CNC加工技术相比,不良率较高,公司如何看待这一问题? 答:据了解MIM技术相比CNC技术的不良率高,主要是由于工艺中的脱脂过程导致形变及金属粉末和粘结剂的混合物流动性可能不均匀等原因导致。与此同时,MIM技术相比机加工技术具备可加工复杂形状零部件、近净成型、高材料利用率、环保绿色等优势。MIM技术作为近20年才在全球范围内逐步应用的技术,仍在不断进步和完善。根据从下游行业获取到的信息,公司对MIM技术的应用前景持乐观态度。