碳酸锂周报：三月基本面持续偏弱

本周碳酸锂震荡下跌，主要反映了市场供需格局的变化，供应端的过剩压力是核心驱动因素。国内碳酸锂最新周度产量18456吨，环比增加1292吨，创历史新高，自春节复工以来，周度产量最高增速达50%，供给端增速超市场预期，叠加进口量的增长，整体供应趋于宽松。目前自有矿企业凭借低成本维持稳定生产，最新排产显示3月国内碳酸锂产量环比增速高达23-30%，市场对于3月过剩的预期愈加明确。此外，目前处于需求淡季，新能源车销量增速放缓，正极厂多以长协采购为主，在过剩预期下补库动力不足，期现商手中未能出售的货物以仓单的形式出现在期货市场。碳酸锂市场短期基本面的核心矛盾在于供给增速显著快于需求增速，导致过剩格局持续强化。从库存数据来看，当周碳酸锂库存115513吨，环比增加2967吨，春节后连续四周累库，累库接近8000吨，且累库幅度有上升之势。三月磷酸铁锂排产25.5-26万吨，环比增加10-15%，三元材料排产5.2-5.5万吨，环比增加7-12%，供给端增速显著高于需求增速，预计三月国内累库幅度将一步扩大。展望后市，碳酸锂价格短期内可能延续震荡偏弱格局。当前虽然碳酸锂价格中枢逐渐下移，但矿端价格仍然坚挺，6%品味锂辉石精矿报价840美元/吨，自春节以来维持稳定，折外购锂精矿代加工生产碳酸锂成本8万元/吨，静态看出现亏损，若不考虑前期套保，当前矿价可能出现供给端减产，碳酸锂下跌空间一定程度上依赖矿价下调。但总体来看短期基本面走弱趋势较为明确，若持续累库，交割货源持续增加，后续现货挺价意愿下降，碳酸锂价格中枢可能进一步下移。