沪镍产业日报

宏观方面，美国通胀数据符合预期，但消费者支出意外下降，美元指数小幅上涨；俄乌冲突局势及和平进程的不确定性对市场情绪产生影响。基本面方面，原料端菲律宾禁矿法案及印尼镍矿配额限制加剧中长期原料紧缺风险；冶炼端国内产量稳中有升，印尼镍铁产量回升；需求端不锈钢企业节后复工，但市场关注政策指引，短期内以弱势按需采购为主，库存延续累增趋势。技术面，沪镍期货放量减仓，多空分歧延续，维持区间震荡。操作建议暂时观望或区间操作，重点关注原料端政策变化及下游需求恢复情况。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约收盘价127090元/吨，2-3月合约价差2850-60元/吨，LME 3个月镍价15590-205美元/吨，主力合约持仓量105732手，前20名净买单量-10210手；LME镍库存19496吨，上期所库存30915吨，注销仓单18120吨，仓单数量27528吨。
• 现货市场：SMM 1#镍现货价127225元/吨，长江有色均价127300元/吨，上海电解镍CIF/保税库价1000美元/吨，电池级硫酸镍289000元/吨，主力合约基差135-415元/吨，LME镍升贴水-166.1-57.84美元/吨。
• 上游：镍矿月度进口151.97万吨，港口库存899.14万吨，进口平均单价96.54美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨价41.7美元/吨。
• 产业：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量2.16万吨，精炼镍及合金进口18518.96吨，镍铁进口99.51万吨。
• 下游：不锈钢300系月度产量156.62万吨，库存67.63万吨。

研究结论： 当前沪镍市场受原料端供应扰动、冶炼端产量稳定、下游需求疲软等多重因素影响，呈现区间震荡格局。中长期原料紧缺风险加剧，但短期内市场仍以弱势按需采购为主，库存累增趋势明显。操作建议暂时观望或区间操作，重点关注原料端政策变化及下游需求恢复情况。