2023年第四季度 市场更新

核心观点

• 私募股权对循环科技市场的兴趣日益增加，投资者特别寻找具有强大循环竞争力的优质资产。
• 全球IT支出预计在2023年放缓，但在2024年将反弹，推动循环科技行业的增长。
• 循环科技行业目前非常活跃，并且正在被各种原始设备制造商（OEMs）、IT分销商和增值经销商（VAR）以及由私募股权支持的平台所整合。
• 欧盟法规压力迫使OEMs在请求报价（RFP）中提供翻新设备，但它们仍然不愿意直接进入IT资产处置（ITAD）领域。
• 设备即服务（DaaS）或设备租赁是OEMs保持对设备控制并随后与ITAD合作伙伴合作处理退回设备的首选方案。
• 租赁提供商，如CHG和Econocom，意图提升其价值回收能力，但在并购方面，他们目前活动并不活跃。
• 美国玩家正在关注欧洲，并认识到该市场更为先进，这使得这些公司成为目标而非收购者的可能性更大。

关键数据

• 高德纳预计全球IT支出增长在2023年将放缓至4.5%，较2022年的8.4%有所下降，但预计2024年将出现反弹，增长加速至7.1%。
• 预计2023年IT服务支出将增长8.8%，并在2022-2027年实现10.2%的长期复合年增长率。
• 循环科技行业高度碎片化，这是一个以专注于单一服务为特点的市场，以及构建循环科技平台的机遇。
• ITAM受设备即服务趋势的强烈驱动，硬件软件服务众多，资产几乎在每一个市场中都可用，资产通常以约8.0倍EV/EBITDA可获取。
• 移动电话和工作空间翻新市场由法规和可持续性驱动，只有少数大型资产在几个主要市场可用，资产通常可用9.0x EV/EBITDA。
• 回收再销售市场资产极为稀缺，其估值显著高于专注于单一服务的公司，资产通常可用10.0倍EV/EBITDA。

研究结论

• 循环经济通过循环产品消除浪费，其中循环技术是其基石。
• 循环技术包括IT旅程的各个方面，从采购开始，涵盖与IT资产相关的服务，一直延伸至循环科技领域中的公司（ITADs），这些公司在安全数据擦除和利用设备价值恢复方面提供责任废弃处置服务，最终使这些设备在经历了第二次和第三次市场销售后，能够在保证安全和负责任地进行回收。
• 公众公司同行业组分为ITAM/ITAD和IT分销公司，IT分销在过去12个月中超越了标准普尔500指数，但预计ITAM/ITAD同业群体将再次夺回领先地位，并在长期内超越IT分销同业群体。
• 循环科技行业高度活跃，并购活动仍然是目前战略的重点，管理层正在瞄准那些拥有需求旺盛能力的公司。