碳酸锂周度报告：下游需求持续向好，价格或将震荡

碳酸锂周度报告 姓名：王竣冬从业资格号：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759联系电话：18366135881公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 周报摘要： 主要交易逻辑 期货价格自8万元/吨一线震荡走低，主因不断有头部大厂发布增产计划利空价格。近期，国常会提到助力动力电池回收，影响偏空，但储能发展方案又给价格以支撑。 产量和库存方面，2月27日周产量报18456吨，高位继续走强；社会库存报115513吨，库存增加近3000吨。（SMM）产量与库存均利空价格，但上周，磷酸铁锂大单签订，叠加固态板块热门，碳酸锂震荡区间将拓宽。 趋势判断 展望后市，业内对1-2年内碳酸锂供给过剩观点不变，若价格快速上行，则会引发符合条件的上游冶炼厂集中套保行为，价格存在天花板。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，价格预计继续回落，操作上空单持有，需防范消费向好引发的短期反弹。 重点策略推荐 应 持 续 关 注现 货 市 场 成 交 情 况 、 行 业 库 存 与 正 极 厂 排 产 数 据 变 动。当前价格可谨慎持有前期空单。 风险提示 行 业 政 策 变 化 、 锂 盐 厂 大 规 模 检 修 减 产 、海 外 矿 端 变 故 目录C O N T E N T S 一、本周行情回顾二、热点解读三、产业链数据精析 本周行情回顾 下游需求持续向好，价格或将震荡 期货价格自8万元/吨一线震荡走低，主因不断有头部大厂发布增产计划利空价格。近期，国常会提到助力动力电池回收，影响偏空，但储能发展方案又给价格以支撑。产量和库存方面，2月27日周产量报18456吨，高位继续走强；社会库存报115513吨，库存增加近3000吨。（SMM）产量与库存均利空价格，但上周， 磷酸铁锂大单签订，叠加固态板块热门，碳酸锂震荡区间将拓宽。当前价格符合大部分上游厂家开工条件，叠加头部增产影响，价格预计继续回落，操作上空单持有，需防范消费向好引发的短期反弹。2月22日，财政部发布了关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告。2026年1月1日开始，新能源车开始缴纳购置税。具体来看，发文中提到对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元。对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。据新华社报道，2月21日召开的国务院常务会议，审议通过了《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》。会议指出，当前我国新能源汽车动力电池已进入规模化退役阶段。要强化全链条管理，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，加强监督管理。要加快制定修订动力电池绿色设计、产品碳足迹核算等相关标准，以标准引领带动回收利用。我国动力电池回收市场发展迅猛，专家预计，到2030年，市场规模预计达到1400多亿元。 图：碳酸锂主力合约价格与基差回顾单位：元/吨图：电池级碳酸锂价格变化单位：元/吨、% 碳酸锂近期行情回顾 数据来源：SMM，中泰期货整理 热点汇总 磷酸铁锂大单、回收板块启动 近期，锂电行业频现磷酸铁锂大单，头部企业确认产品涨价消息，磷酸铁锂赛道景气度攀升。本轮磷酸铁锂涨价，是市场需求持续放量及产品迭代双轮驱动的结果。高压密磷酸铁锂作为提升电池能量密度的利器，颇受市场追捧，成为引领涨价的关键力量，并有望构建企业竞争护城河，进一步推动行业洗牌。不过，技术迭代与成本控制相伴相生，在当前激烈的竞争格局下，减亏降本仍是行业主线，以更低成本生产出更具性价比产品的厂商有望争得更大市场份额。从磷酸铁锂头部玩家的战略来看，一体化布局成为共识。（证券时报） 公安部的最新数据显示，截至2024年底，全国新能源汽车保有量达3140万辆，占汽车总量的8.90%；其中纯电动汽车保有量2209万辆，占新能源汽车保有量的70.34%。2024年新注册登记新能源汽车1125万辆，占新注册登记汽车数量的41.83%，与2023年相比增加382万辆，增长51.49%，从2019年的120万辆到2024年的1125万辆，呈高速增长态势。 根据中国动力电池产业创新联盟的预测，2030年我国动力电池装机量将超过1300GW，未来我国将面临着动力电池大规模的集中退役，动力电池回收市场潜力巨大。近十年来，我国电池回收相关企业注册量逐年增加，尤其是2021年，全年注册量同比激增300.0%至2.74万家，达近十年注册量增速峰值；2023年注册量达4.62万家，创近十年注册量新高。企查查数据显示，截至12月19日，2024年我国已注册4.02万家相关企业。 数据来源：证券时报、公安部、中国动力电池产业创新联盟，中泰期货整理 新能源汽车购置税热度再起（实为旧闻） 关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告财政部税务总局工业和信息化部公告2023年第10号 为支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费，现就延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策有关事项公告如下： 一、对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。 购置日期按照机动车销售统一发票或海关关税专用缴款书等有效凭证的开具日期确定。 享受车辆购置税减免政策的新能源汽车，是指符合新能源汽车产品技术要求的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车。新能源汽车产品技术要求由工业和信息化部会同财政部、税务总局根据新能源汽车技术进步、标准体系发展和车型变化情况制定。 新能源乘用车，是指在设计、制造和技术特性上主要用于载运乘客及其随身行李和（或）临时物品，包括驾驶员座位在内最多不超过9个座位的新能源汽车。 数据来源：财政部税务总局工业和信息化部，中泰期货整理 《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》 2月21日，国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》。会议指出，当前我国新能源汽车动力电池已进入规模化退役阶段，全面提升动力电池回收利用能力水平尤为重要。要强化全链条管理，着力打通堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，运用数字化技术加强动力 电池全生命周期流向监测，实现生产、销售、拆解、利用全程可追溯。要用法治化手段规范回收利用，制定完善相关行政法规，加强监督管理。要加快制定修订动力电池绿色设计、产品碳足迹核算等相关标准，以标准引领带动回收利用。 据新华社报道，工业和信息化部节能与综合利用司有关负责人表示，加强新能源汽车动力电池回收利用，对支撑新能源汽车产业高质量发展、保障国家资源安全、减少环境污染和安全隐患具有重要意义。中国工业节能与清洁生产协会副会长李力表示，会议对健全新能源汽车动力电池回收利用体系作出部署，释 放出加快发展新能源汽车动力电池回收利用产业的鲜明信号。会议还从加强顶层设计、强化标准研制等方面对新能源汽车动力电池回收利用提出了明确要求，有利于进一步凝聚各方共识，规范行业秩序，让监管有法可依有据可循，推动行业可持续健康发展。工业和信息化部表示，将聚焦废旧动力电池等新兴固体废物，加快健全法规政策，完善回收和综合利用体系， 促进安全高效循环利用。此外，遴选培育一批水平高、行业带动作用显著的标杆企业，同时加强动态监管，助力新能源汽车产业高质量发展。 数据来源：新华社、工业和信息化部、红星新闻，中泰期货整理 宁德时代申请募资投向匈牙利项目 宁德时代（300750.SZ）近日递交了发行H股并在港交所主板挂牌上市的申请，募集资金部分将用于推进公司匈牙利项目建设，公司海外布局步伐或将加快。从宁德时代最新披露的申请资料来看，公司正在加码布局海外市场。 宁德时代在申请资料中表示，2024年，公司与StellantisN.V.合作在西班牙投资建设电池工厂，是公司2024年业务发展的重要里程碑。公告显示，宁德时代于2022年披露，公司计划在匈牙利德布勒森基地分期投建年产100GWh动力电池系统生产 线，总投资金额预计不超过73.4亿欧元（按今日汇率约合人民币553.4亿元），总建设期预计不超过64个月。宁德时代在上述申请资料中表示，目前匈牙利项目已完成前期筹备，并已启动项目建设。截至2024年12月31日，公司已投入约7亿欧元（约合人民币52.8亿元）。匈牙利项目一期及二期的总投资额约为49亿欧元，剩余资金将在未来陆续投入，以按计划完成建设。宁德时代表示，欧盟等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长。为更好地响应客户需求，增强与客户 的合作关系，建立欧盟本地化生产能力对公司国际业务布局和发展具有重要意义。从海外营收来看，公司海外市场的重要程度亦逐渐增加。2024年前三季度，公司海外收入占比约三成。同时， 2024年1-11月，宁德时代全球市占率为36.8%，中国以外市占率为26.8%，位列全球第一。据申请资料，宁德时代服务的海外车企客户包括BMW、Mercedes-Benz、Stellantis、Volkswagen、Ford、Toyota、Hyundai、Honda、Volvo等；海外储能客户包括NextEra、Synergy、Wärtsilä、Excelsior、JupiterPower、Flexgen等。 截至2024年9月末，宁德时代锂电池产能超700GWh，在建产能约240GWh，在全球拥有13个生产基地。 数据来源：财联社，中泰期货整理 常州锂源在印尼三宝垄肯达尔经济特区的二期项目正式破土动工 2025年2月2日，常州锂源新能源科技有限公司在印尼三宝垄肯达尔经济特区的二期项目正式破土动工，标志着该公司在海外市场的布局进入新阶段。 常州锂源是国内首家在海外规划产能的磷酸铁锂企业，自2021年起便在印尼着手建设生产基地。目前，印尼已成为其海外重点布局区域。此前，印尼锂源一期项目已于2024年顺利竣工并投产，且在2025年1月成功出货首批产品。此次二期项目的推进，将进一步整合当地资源，优化常州锂源的全球产能布局，提升其在国际市场的产品供应能力和竞争力。 二期项目规划产能为9万吨，预计将在2025年正式投产。目前，印尼锂源工厂已具备四代高压实产品生产能力，并针对低温环境研发了低温球形T系列产品，该产品已进入生产规划阶段。 在市场布局方面，常州锂源的母公司龙蟠科技早有谋划。通过海外产能释放和差异化高端产品，龙蟠科技正努力打造新的利润增长点。2024年12月，常州锂源与LG新能源修订协议，将在2024-2028年期间向其供应26万吨磷酸铁锂正极材料。2025年1月，锂源（亚太）又与福特汽车全资子公司Blue Oval签署供应协议，将在2026-2030年期间向其供应磷酸铁锂正极材料。 据市场分析，随着快充电池和大容量电芯需求的增加，2025年高压密正极材料的需求有望继续增长，该类产品可能会出现产能供需平衡甚至不足的情况，从而带来更高的产品溢价。龙蟠科技2024年预计净亏损5.95亿元-6.97亿元，但相比2023年亏损已大幅收窄。市场预计，随着海外产能的释放和前期投资及材料价格的稳定，龙蟠科技2025年的业绩有望进一步改善。 数据来源：SMM，中泰期货整理 获50GWh电芯订单！亿纬锂能“三连炸” 开年伊始，亿纬锂能就接连发布重磅公告！ 2月7日晚间，亿纬锂能发布关于子公司湖北亿纬动力与海博思创签订《战略合作协议》的公告。根据公告内容，子公司湖北亿纬动力有限公司与北京海博思创科技股份有限公司签订《战略合作协议》，双方同意建立2025-2027年度电芯产