工业气体周度跟：氧氮氩价格环比明显回升，需求有望持续向好

股票研究/2024.10.27 氧氮氩价格环比明显回升，需求有望持续向好机械行业 评级：增持 肖群稀(分析师)张越(分析师) 0755-239768300755-23976385 ——工业气体周度跟踪 上次评级:增持 股票研 究 行业更 新 证券研究报 告 xiaoqunxi027589@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.com 登记编号S0880522120001S0880522090004 本报告导读： 大宗气体氧气、氮气、氩气价格周度环比明显回升；稀有气体氖气周度环比下滑，氪气、氙气、氦气周度环比持平。随着下游需求复苏，大宗气体价格有望回暖。 投资要点： 投资建议：氧气、氮气、氩气价格周度环比明显回升，氖气周度环比下滑，氪气、氙气、氦气周度环比持平，随着下游需求复苏大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格有望保持相对稳定。 推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。 大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比明显回升。根据ifind 数据，以全国21省平均价为例，截至10月27日，液氧平均价 格为408.3元/吨，日度涨幅持平，周度涨幅4.1%，月度涨幅11.2% 年涨幅-10.5%；液氮平均价格为433.8元/吨，日度涨幅持平，周度涨幅2.8%，月度涨幅7.9%，年涨幅-13.4%；液氩平均价格为 641.9元/吨，日度涨幅持平，周度涨幅3.6%，月度涨幅10.5%，年涨幅-45.7%。 稀有气体：氖气周度环比下滑，氪气、氙气、氦气周度环比持平 根据ifind数据，截至10月27日，氖气价格为115元/m³，日度 涨幅持平，周度涨幅-4.2%，月度涨幅-4.2%，年涨幅-54.0%；氪气价格为330元/m³，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持 平，年涨幅-49.2%；氙气价格为29500元/m³，日度涨幅持平，周 度涨幅持平，月度涨幅-3.3%，年涨幅-49.6%；40L瓶装氦气13 省平均价格为633.5元/瓶，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅-0.6%，年涨幅-44.9%。 下游需求逐步恢复，大宗气体价格有望逐步回暖。需求方面，根 据ifind数据，截至2024年10月25日，螺纹钢当周表观消费量 243.5万吨，同比-17.76%，环比-5.56%；钢材价格指数为98.57同比-8.31%，环比9月+6.16%，钢材价格周度有所下滑，月度仍同比增长，多地钢厂持续采购，对需求仍有支撑。供给方面，空分开工负荷率周度变化不大。整体来看，预计大宗气体价格有望逐步回暖，稀有气体价格或维持相对稳定。 风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预 期；3）电子特气国产替代进程不及预期。 相关报告 机械行业《推进中国式现代化，看好科技驱动赛道》2024.10.20 机械行业《特斯拉再发Optimus视频，国内厂商陆续公布产品最新进展》2024.10.20 机械行业《特斯拉发布会如期举行，机器人动作流畅性再进化》2024.10.13 机械行业《中国香港将成立低空经济工作组，低空经济加速发展》2024.10.18 机械行业《特斯拉发布Cybercab，机器人灵巧手表现惊艳》2024.10.12 . 价格日涨幅周涨幅月涨幅季涨幅半年涨幅年涨幅 表1：工业气体价格跟踪（截至2024.10.27） 大宗气体 氧气（元/吨） 408.3 0. 0% 4. 1% 11.2% -4.3% 0.7% -10.5% 氮气（元/吨） 433.8 0. 0% 2. 8% 7.9% -1.2% -6.5% -13.4% 氩气（元/吨） 641.9 0. 0% 3. 6% 10.5% -11.0% -39.0% -45.7% 稀有气体 氖气（元/立方米） 115.0 0. 0% -4 2% -4.2% -4.2% -17.9% -54.0% 氪气（元/立方米） 330.0 0. 0% 0. 0% 0.0% -2.9% -26.7% -49.2% 氙气（元/立方米） 29500.0 0. 0% 0. 0% -3.3% -19.2% -27.2% -49.6% 氦气（元/瓶） 633.5 0. 0% 0. 0% -0.6% -4.8% -15.5% -44.9% 数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图1：氧气价格月度环比回升图2：氮气价格月度环比回升 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 市场价:氧气(液体):主流价:平均值（元/吨） 550 500 450 400 350 300 市场价:氮气(液体):主流价:平均值（元/吨） 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图3：氩气价格月度环比回升图4：氖气价格月度环比下滑 1400 1200 1000 800 600 400 市场价:氩气(液体):主流价:平均值（元/吨） 300 250 200 150 100 50 0 国内市场价:氖气(高纯氖气100.00%):中国:主流价（元/立方米） 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图5：氪气价格月度环比持平图6：氙气价格月度环比下滑 700 600 500 400 300 200 100 0 国内市场价:氪气(高纯氪气100.00%):中国:主流价（元/立方米） 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 国内市场价:氙气:中国:主流价（元/立方米） 数据来源：iFind、国泰君安证券研究数据来源：iFind、国泰君安证券研究 图7：氦气价格月度环比持平 国内市场价:氦气:高纯氦气(40L)/13-14MPa:主流价:平均值（元/瓶） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 数据来源：iFind、国泰君安证券研究 表2：重点公司盈利预测表 收盘价 EPS PE 2024/10/27 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 002430.SZ 杭氧股份 23.18 1.36 1.56 1.78 17.04 14.86 13.02 增持 601369.SH 陕鼓动力 8.45 0.64 0.72 0.83 13.20 11.74 10.18 增持 688268.SH 华特气体 56.49 1.91 2.53 3.16 29.51 22.35 17.88 - 301286.SZ 侨源股份 32.39 0.79 1.12 1.47 40.88 28.86 22.04 - 688548.SH 广钢气体 9.49 0.26 0.36 0.46 37.01 26.58 20.68 - 688146.SH 中船特气 32.70 0.72 0.87 1.03 45.53 37.44 31.73 - 002549.SZ 凯美特气 7.15 0.27 0.36 26.06 19.87 - 688106.SH 金宏气体 20.03 0.78 0.95 1.15 25.81 21.08 17.37 - 002971.SZ 和远气体 25.53 1.18 2.09 2.72 21.67 12.24 9.40 - 代码公司评级 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 注：收盘价和EPS货币单位均为元。推荐公司EPS预测值来自国泰君安证券研究，受益公司EPS预测值来自Wind一致性预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com