银行业2024年四季度商业银行监管数据点评：净利润增速转负，资产质量稳中向好

净利润增速转负，国股行边际改善。2024年商业银行净利润同比-2.27%，增速较1-3Q24下降2.76pct，主要受城农商行净利润增速下滑拖累。具体来看，2024国有行、股份行、城商行、农商行净利润分别同比-0.47%、+2.37%、-13.13%，-9.75%，其中国有行、股份行增速改善，分别较1-3Q24提升0.85pct、1.15pct；城商行、农商行分别较1-3Q24下滑16.52pct、12.65pct，主要系部分区域的地方银行经营压力较大所致，中小金融改革化险因素有一定扰动。 信贷增速放缓，国有行贡献主要增量。国有行扩表速度放缓。资产端，2024年末商业银行总资产同比增长7.2%，环比-0.8pct，其中国有行资产同比增长7.6%，增速环比-1.6pct，或系储备项目和资源发力2025年开门红影响。化债拖累下信贷增速继续回落，国有行贡献主要增量。贷款方面，测算2024年商业银行贷款同比增长7.6%，增速环比-0.5pct，4Q24信贷需求仍偏弱，叠加化债置换存量贷款，银行贷款增速承压。分银行类型看国有行、股份行、城商行、农商行贷款分别同比增长9.0%、4.2%、8.1%、7.6%，增速环比-0.4pct、-0.4pct、-1.0pct、-0.2pct，增速普遍承压。增量上看，国有行仍是金融支持实体经济的主力，2024年贷款余额新增9.40万亿元，占全部商业银行的61.0%。 净息差小幅收窄，负债成本支撑有望显现。2024年商业银行净息差1.52%，较1-3Q24下降1bp，同比2023下降17bp。分银行类型看，2024国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.44%、1.61%、1.38%、1.73%，环比持平、-2bp、-5bp、+1bp。资产端，2024年LPR利率多次下调，10月存量房贷利率调降落地，叠加信贷需求压力下的贷款竞争，银行贷款收益率压力仍大。 负债端，2024年存款挂牌利率调降，叠加上半年规范“手工补息”、4Q24同业存款利率自律管理工作，多因素共同支撑银行负债成本改善。展望后续，预计随进一步引导实体经济融资成本改善，银行2025年息差仍有压力，但随存款挂牌利率调降、规范存款竞争效果显现，息差收窄压力或有一定缓解。 资产质量稳中向好，风险抵补能力进一步夯实。2024年末商业银行不良率、关注率分别为1.50%、2.22%，环比均下降6bp。分银行类型看，2024年末国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.23%、1.22%、1.76%、2.80%，环比-2bp、-2bp、-6bp、-24bp，各类型银行资产质量均实现优化，其中农商行得益于中小金融机构改革化险工作效果显现，4Q24不良率降幅明显。 2024年末商业银行拨备覆盖率211.19%，环比+1.71pct，风险抵补能力夯实。 投资建议：政策端“能早则早，抓紧抓实”效果显现，1月社融、信贷表现强劲，企业信贷需求有一定改善，但仍需持续关注改善的持续性。短期建议根据政策落地见效情况关注顺周期复苏标的，中长期银行板块基本面稳健、股息率高，有望随中长期资金入市持续受益，建议关注高股息个股。 风险提示：政策效果不及预期；息差收窄超预期；银行资产质量恶化 1净利润增速转负，资产质量稳中向好 1.1国有行、股份行净利润增速改善 商业银行利润增速转负，国股行边际改善。2024年商业银行净利润同比-2.27%，增速较1-3Q24下降2.76pct，主要受城农商行净利润增速下滑拖累。具体来看，2024国有行、股份行、城商行、农商行净利润分别同比-0.47%、+2.37%、-13.13%，-9.75%，其中国有行、股份行增速改善，分别较1-3Q24提升0.85pct、1.15pct；城商行、农商行增速分别较1-3Q24下滑16.52pct、12.65pct，主要系部分区域的地方银行经营压力较大所致，中小金融改革化险因素有一定扰动。 图1.各类银行净利润同比增速 国有行资产利润率环比持平。2024年商业银行ROA、ROE分别为0.63%、8.10%，较1-3Q24下降5bp、67bp。分银行类型看，2024年国有行、股份行、城商行、农商行ROA分别为0.71%、0.69%、0.44%、0.45%，其中国有行ROA较1-3Q24持平，盈利能力保持较优水平；股份行ROA较1-3Q24下降5bp，略有下滑；城商行、农商行分别下滑14bp、13bp。 图2.商业银行利润率 图3.各类银行资产利润率 1.2信贷增速放缓，国有行贡献主要增量 国有行扩表速度放缓，股份行、城商行略有回升。资产端，2024年末商业银行总资产同比增长7.2%，环比-0.8pct，分银行类型看，国有行、股份行、城商行、农村金融机构资产分别同比增长7.6%、4.7%、9.0%、6.0%，增速环比-1.6pct、+0.1pct、+0.1pct、持平。其中国有行扩表速度边际下滑，或系储备项目和资源发力2025年开门红影响。 图4.各类银行总资产同比增速 化债拖累下信贷增速继续回落，国有行贡献主要增量。贷款方面，测算2024年商业银行贷款同比增长7.6%，增速环比-0.5pct，4Q24信贷需求仍偏弱，叠加化债置换存量贷款，银行贷款增速承压。分银行类型看国有行、股份行、城商行、农商行贷款分别同比增长9.0%、4.2%、8.1%、7.6%，增速环比-0.4pct、-0.4pct、-1.0pct、-0.2pct，增速普遍承压。增量上看，国有行仍是金融支持实体经济的主力，2024年贷款余额新增9.40万亿元，占全部商业银行的61.0%。 图5.各类银行贷款余额（测算）同比增速 1.3净息差小幅收窄，负债成本支撑有望显现 2024年商业银行净息差1.52%，较1-3Q24下降1bp，同比2023下降17bp。分银行类型看，2024国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.44%、1.61%、1.38%、1.73%，环比持平、-2bp、-5bp、+1bp。资产端，2024年LPR利率多次下调，10月存量房贷利率调降落地，叠加信贷需求压力下的贷款竞争，银行贷款收益率压力仍大。负债端，2024年存款挂牌利率调降，叠加上半年规范“手工补息”、4Q24同业存款利率自律管理工作，多因素共同支撑银行负债成本改善。展望后续，预计随进一步引导实体经济融资成本改善，银行2025年息差仍有压力，但随存款挂牌利率调降、规范存款竞争效果显现，息差收窄压力或有一定缓解。 图6.各类银行净息差 1.4资产质量稳中向好，风险抵补能力进一步夯实 不良率、关注率均环比下降。2024年末商业银行不良率、关注率分别为1.50%、2.22%，环比均下降6bp。分银行类型看，2024年末国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.23%、1.22%、1.76%、2.80%，环比-2bp、-2bp、-6bp、-24bp，各类型银行资产质量均实现优化，其中农商行得益于中小金融机构改革化险工作效果显现，4Q24不良率降幅明显。 图7.商业银行资产质量 图8.各类银行不良率 拨备覆盖水平环比提升。2024年末商业银行拨备覆盖率211.19%，环比+1.71pct。 分银行类型看，2024年末国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为248.00%、216.30%、188.08%、156.40%，环比-2.28pct、-0.81pct、-0.87pct、+7.63pct，国有行拨备水平持续领先，农商行改善明显。 图9.各类银行拨备覆盖率 1.5资本充足率持续提升 2024年末商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.74%、12.57%、11.00%，环比+12bp、+14bp、+13bp。其中2024年末国有行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为17.56%、13.43%、12.63%、12.22%，环比+46bp、+21bp、+9bp、+15bp。得益于2024年资本新规落地实施，银行风险加权资产增长降速，支撑银行资本充足率提升。 图10.商业银行资本充足率 图11.各类银行资本充足率 2投资建议 政策端“能早则早，抓紧抓实”效果显现，1月社融、信贷表现强劲，企业信贷需求有一定改善，但仍需持续关注改善的持续性。短期建议根据政策落地见效情况关注顺周期复苏标的，中长期银行板块基本面稳健、股息率高，有望随中长期资金入市持续受益，建议关注高股息个股。 3风险提示 1）政策效果不及预期：各项货币、财政政策陆续落地，但仍待进一步转化，政策推动作用或不及预期。 2）息差收窄超预期：如资产端LPR利率超预期下行，银行存款成本优化不及预期，银行息差将超预期下行。 3）银行资产质量恶化：若经济周期波动影响居民收入稳定性，银行个贷业务易暴露风险，影响信用成本表现。