食品饮料行业周报：具备经营韧性，板块有望逐步修复

本周周度观点及投资建议

核心观点： 食品饮料行业具备经营韧性，板块有望逐步修复。白酒行业各区域龙头企业纷纷设定营收目标，展现发展信心；休闲零食高端产品引领增长；啤酒行业在中国市场表现疲软，但海外市场表现亮眼；软饮行业下沉市场潜力巨大；速冻食品龙头企业积极推新品；调味品行业研发实力增强；冷冻烘焙行业迎合性价比消费趋势。

投资建议：

• 白酒： 关注刚需需求与行业结构性机会，建议关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
• 啤酒： 建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
• 软饮预调： 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
• 调味品： 建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
• 速冻食品： 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
• 冷冻烘培： 建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
• 休闲零食： 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。

风险提示： 宏观经济下行风险、食品安全问题、市场竞争加剧、提价不及预期。