沪金阶段性调整进行中 沪铜或延续震荡运行

发布时间：2025-02-28 11:47:33作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 2月27日，沪金期货主力合约收跌0.59%至677.0元。 持仓量变化 2月27日收盘，沪金期货持仓量：-8556手至119959手。 背景分析 特朗普的最新声明意味着美国政府将全面推进关税措施，推动美元指数盘中快速走高。美国四季度实际GDP年化季环比修正值2.3%，符合预期，PCE物价指数上修至2.7%。 后市展望 目前阶段性调整进正在行中，预计本次调整的时间会比较长。短期关注今晚将发布的美国1月PCE数据，以进一步了解美联储的货币政策取向。 研报正文研报正文 【沪金】 周四国际贵金属价格大幅下挫。COMEX黄金期货跌1.46%报2887.8美元/盎司，COMEX白银期货跌2.19%报31.86美元/盎司。因多头获利平仓，金银出现回调。 特朗普表示，原定于3月4日生效的对墨西哥和加拿大的关税将如期实施。4月2日的对等关税计划仍将完全生效。特朗普的最新声明意味着美国政府将全面推进关税措施，推动美元指数盘中快速走高。美国四季度实际GDP年化季环比修正值2.3%，符合预期，PCE物价指数上修至2.7%。 美国经济在2024年底展现出稳健的增长态势，但通胀压力也较预期更为顽固。美国1月耐用品订单环比增3.1%，创2024年7月以来最大增幅，受飞机订单激增的推动。市场普遍预计，今晚将公布的美国1月核心PCE指数同比上涨2.6%。 我们近期一直提示涨幅已大的黄金面临调整的风险，昨日的跌势确认了回调的趋势，目前阶段性调整进正在行中，预计本次调整的时间会比较长。短期关注今晚将发布的美国1月PCE数据，以进一步了解美联储的货币政策取向。 【沪铜】 周四沪铜主力2504合约弱震荡，伦铜回踩9400美金偏弱整理，国内近月C结构收敛，周四电解铜现货市场成交低迷，下游观望氛围浓厚，现货维持贴水105元/吨。昨日LME库存降至26.4万吨。 宏观方面：特朗普表示对加墨25%关税的征收将如期进行不再延期，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%，略显强硬的姿态令非美货币和风险资产集体承压，法国财长表四若美国坚持关税政策，欧盟或将立即采取反制措施，七国集团外交官警告称关税将显著推高欧元区通胀，拖累经济增长。 美国四季度GDP年化季环比终值增长2.3%符合预期，虽然经济增速相对稳健但四季度核心PCE指数上修至2.7%高于初值的2.5%，显示美国通胀预期自去年年底以来就已有抬头迹象，美联储近期或被迫保持谨慎宽松的立场应对宏观政策的不确定性。 产业方面：英美资源表示，在智利大规模停电后，旗下位于智利中部的Los Bronces和El Soldado铜矿正在逐步恢复运营，旗下的Chagres冶炼厂仍然停电，但正在使用备用发电机保持关键流程的运行。 特朗普表示对加墨25%关税税率将如期进行不再延期，略显强硬的姿态令非美货币和风险资产承压，美国去年四季度经济增速相对稳健但核心PCE指数上修至2.7%，美联储近期或被迫保持谨慎宽松的立场;基本面上，现货TC负值扩大，智利北部停电矿区缓慢恢复供电，供应端仍然提供中期成本支撑，预计铜价短期将延续震荡调整但幅度相对有限。