集装箱和干散货航运市场周报：需求不佳，船东抬升运价落空

一、航运市场运价监测

• 现货市场：2月28日SCFI跌5%，2月24日SCFIS跌11.2%，2月28日BDI涨25.28%。
• 期货市场：EC2504：1774.1，EC2506：2250、 EC2508：2263、EC2510：1636.7、EC2512：1735、EC2602：1540。
• 航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别0.05%,-0.05 %, 0.06%。燃油成本：WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收70.35美元/桶、479.82美元/吨、520.5美元/吨。油价偏弱震荡。汇率：美元兑人民币窄幅震荡。
• 航运需求：宏观：全球PMI50.1，美国51.2，欧元区46.6，中国49.1，日本48.7，越南48.9。微观：样本欧线需求底部震荡。
• 航运供给：集装箱船队：2月，规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。舱位宽松，箱量逐渐宽松。干散货船队：2月，规模达到1014.15 million DWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。

二、航运市场周度观点

• 欧线：加沙停火协议第二阶段谈判开启，船东表示在足够安全后重返苏伊士运河。供应端：未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。需求端：春节刚过，需求恢复不佳，现货运价反弹无力。交易策略：预计期货合约继续弱势整理，推荐逢低做多4-6反套。
• BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。

三、航运市场基本面分析

• 集运市场：运价节后弱势寻底，SCFI综合指数跌9.31%。长协价：欧线2500$-3200$/FEU。基差：强预期下基差收敛。船东期待3月拉涨运价扭转下跌颓势。航运利润：欧线利润略有反弹。航运需求：海外担忧美国经济衰退，欧元区底部震荡，1月越南出口同比继续下降。运力供给：各航线仓位总体趋于宽松。集装箱供给：集装箱产量高位回落。
• 干散货市场：运价BDI涨25.28%。船舶供给：总量不断增加，增速降低。需求：11月中国吞吐量微减，7月全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤、粮食、大豆、铝土矿贸易量下降。供给：7月全球粗钢产量-4.2%。