金融周报：热点回落 股指回调债转稳

2025-3-2 目录CONTENTS 2行情动能分析 3基本面重大事件 4后市展望 行情回顾 第一部分 1.1上证50、沪深300行情回顾 上证50、沪深300高位回落。 1.2中证500、十年国债行情回顾 国债期货开始企稳。 Part2第二部分 行情动能分析 2.1.1上证50、沪深300成交额 上证50成交额、沪深300成交额显著上升。 2.1.2中证500、中证1000成交额 中证500、中证1000成交额开始回落。 数据来源：wind国信期货 2.1.2融资融券余额 融资融券余额变化上升。 数据来源：wind国信期货 2.1.3换手率-流通市值 上证50、沪深300。中证500、中证1000换手率高位回落。 数据来源：wind国信期货 2.2.1沪深300板块 2.2.2沪深300板块ALPHA 信息板块ALPHA为正，能源、金融、公用周期ALPHA为负。 2.3新增上市家数 1月上市公司净增加11家。 数据来源：wind国信期货 2.4.1股指持仓 2.4.1股指持仓 2.4.2股指升贴水 2.5.1国债成交-持仓 数据来源：wind国信期货 2.5.2国债基差-银行间最廉卷 Part3第三部分 基本面 3.1.1公开市场操作 数据来源：wind国信期货 3.1.2国债到期收益率-中证 3.1.2国债到期收益率-中证 3.1.2国债到期收益率-中证 数据来源：wind国信期货 3.1.2国债期货（10年期）IRR 国债期货次季IRR略落。 3.1.2国债期货（5年期）IRR 国债期货次季IRR稳定。 数据来源：wind国信期货 3.1.3银行间回购加权利率 银行间回购加利率回归正常。 数据来源：wind国信期货 3.1.4shibor Shibor短期略显著回升。 3.2.1CPI-PPI 1月份CPI为0.5%，小幅回升。PPI增速至-2.3%。 3.2.2制造业活动与非制造业活动 2月份PMI回落，为50.2。非制造业PMI为50.4，经济恢复力度较弱。 数据来源：wind国信期货 3.3.1消费状况 2024年12月份社会消费品零售总额同比为3.7%，消费数据略升。 数据来源：wind国信期货 3.3.2消费者信心 消费者信心趋势回落。 数据来源：wind国信期货 3.4.1总体货币投放 1月份M2同比为7%。信贷有所减弱。M1为0.4%。（备注：央行修改m1指标） 数据来源：wind国信期货 3.4.2新增人民币贷款 1月份，新增人民币贷款51300亿。 数据来源：wind国信期货 Part4第四部分 后市展望 4、股指回落债或稳定 股指期货 股市成交额缩量至2万亿水平。市场情绪方面，涨停家数低于100家，下跌家数超过一半。热点方面，deepseek带来股市刺激效应炒作开始结束，芯片、半导体、科技、影院板块获利资金兑现离场，股市短期回落。股指空单轻仓。 国债期货 货币市场层面，央行开始净投放货币。国内市场利率显著稳定，但是利率相对较高，隔夜shibor稳定在1.8%水平，十年期国债到期收益率在1.7000%附近波动，略有回升。第一季度份信贷投放规模较大，短期利率显著回暖。国债回落速度减少。 数据来源：国信期货 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：夏豪杰从业资格号：F0275768投资咨询号：Z0003021电话：0755-23510053邮箱：15051@guosen.com.cn