一、贵金属行情及展望
- 日内行情：特朗普威胁对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，并提高对中国商品关税至20%，导致美元指数反弹至107.5附近，伦敦黄金承压调整至2860美元/盎司。市场关注周五公布的美国1月PCE通胀数据，预期整体PCE和核心PCE分别同比增长2.5%和2.6%。金银反弹格局仍存但动能减弱，金价因估值偏高和机构多头仓位重具有较大脆弱性，建议适当减仓规避风险。
- 中线行情：特朗普新政对美国经济提振有限，美联储降息步伐放缓但 unlikely 加息，美元指数偏强但美债利率上升空间有限，金价上涨斜率放缓但趋势仍上涨，人民币金价相对坚挺，银价因库存周期和特朗普新政冲击而偏弱。
- 短线行情：金价受节日消费旺季、避险需求、美元汇率和美债利率回落、美国经济滞涨风险及美联储降息预期等因素推动上涨，但动能减弱、波动加大。建议设好止损持偏多思路，关注2850美元/盎司和668元/克支撑力度。
二、贵金属市场相关图表
- 图表包括上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等。
三、主要宏观事件/数据
- 美国总统特朗普提议对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，对中国商品加征额外10%关税。
- 费城联储总裁哈克支持维持短期借贷成本，认为关税或贸易战可能导致通胀，美联储应保持利率不变。
- 美国上周初请失业金人数增加22000人至24.2万人，创五个月来最大增幅。
- 欧洲央行认为欧元区通胀率向目标水平回落但仍存担忧，需谨慎放松政策。
- OPEC+讨论4月增产计划，阿联酋和俄罗斯希望增产，沙特等赞成推迟。
四、研究结论
- 金价短期上涨动能减弱但趋势仍偏强，建议设好止损持偏多思路，关注关键支撑位。
- 银价相对偏弱，需关注制造业库存周期和地缘政治风险影响。
- 美元指数偏强但美债利率上升空间有限，人民币金价相对坚挺。
- 投资者需警惕金价内在脆弱性，适当减仓规避调整风险。
