工业硅周报：供需矛盾难解，硅价或继续承压

2025-02-25 工业硅周报：供需矛盾难解，硅价或继续承压 工业硅 摘要：目前，工业硅价格处于底部，生产端北方复产趋势较为明确，而需求端尚无改善迹象，高企的库存压力下，硅价或继续承压。具体来看，行业生产处于恢复阶段，只是受低迷行情影响，本周西北地区硅炉复产节奏有所放缓，西南地区开工保持弱势，周内四川地区仅3台硅炉正常生产，但现阶段西南地区在产硅炉数量本就较少，因此影响产量较为有限。需求方面，近期有机硅企业减产降负，对金属硅减少采购，多晶硅开工处于低位，亦无法拉动工业硅的需求。短期而言，工业硅供需矛盾难解，硅厂虽有挺价意愿，但无法扭转行情，短期工业硅或维持底部偏弱震荡。 金元期货投资咨询部王妤：Z0020083联系电话：0898-66552081邮箱：wangy@jyqh.cn金元期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】37号 操作评级 工业硅：趋势强度(-1) 风险因素：多晶硅超预期复产、宏观政策刺激 注：趋势强度数据含义0：震荡1：谨慎看多2：强烈看多负数表示相反方向 一、市场行情回顾 1、期货市场 上周，工业硅主力合约2505偏弱震荡，周度跌幅1.96%。 数据来源：金元期货投资咨询部 2、现货市场 上周，金属硅现货市场成交低迷，价格向下调整，其中新疆产区421#金属硅价格较上周下调350元/吨，报价11100元/吨，华东地区、四川产区、新疆产区553#牌号金属硅价格较上周下调100元/吨，其余地区金属硅价格持稳。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 二、工业硅市场供需分析 1、供应方面 本周，受低迷行情的影响，西北产区复产进度有所放缓，仅甘肃地区增加1台硅炉恢复生产；西南地区开工低位继续下滑，但因现阶段在产硅炉数量较少，且新增产能试车一台，产量减量有限。总体而言，行业生产处于恢复阶段，北方大厂复产预期较强，下周产量或有增加。具体来看，截止2月21日，全国金属硅开炉数232台，较上周减少2台。其中，新疆地区开炉数122台，与上周持平；四川地区开炉数3台，较上周减少2台；云南地区开炉数15台，与上周持平。 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 2、成本利润 目前，西南地区采用枯水期电价，四川地区硅用电价0.57元/度，云南地区硅用电价0.5元/度，工业硅价格持续下跌，成本压力下西南地区暂无恢复生产的迹象。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 3、需求方面 ➢多晶硅 截止2月24日，多晶硅致密料36.5元/千克，与上周持平；菜花料33元/千克，与上周持平；复投料38元/千克，较上周持平。 在行业自律要求带动下，近期多晶硅企业排产一直处于低位，加之下游硅片环节原料库存较为充足，对多晶硅采购积极性不高，多晶硅供需双弱，预计多晶硅企业减停产状态或将延续，短期对工业硅的需求难有增量。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 ➢有机硅 本周，有机硅市场价格企稳，华东地区有机硅DMC报价13500元/吨，较上周持平。节后因有机硅企业逐步减产，有机硅及副产品价格出现上涨，目前下游接受度良好。有机硅企业减产仍在逐步落实中，本周，有机硅产能利用率为74.76%，较上周下调1.73个百分点，后续有机硅价格有望进一步提升，但减产降负操作对工业硅的需求或有减少。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 ➢铝合金 随着终端行业复工复产，近期铝合金企业亦有逐步恢复生产的计划，但实际新签订单情况不佳，铝合金价格小幅下滑，还需关注海外需求政策及国内需求的兑现。周内ADC12铝合金锭价格20800元/吨，较上周下降100元/吨；A356.2铝合金锭价格21000元/吨，较上周持平。 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 数据来源：金元期货投资咨询部 ➢出口 2024年12月，金属硅出口量为5.76万吨，较上月增加0.47万吨，较去年同期增长11.75%。2024年中国工业硅出口量为72.47万吨，同比增加28.55%，整体出口需求有所恢复。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 4、库存 截止2月24日，工业硅仓单数量68740手，折现货34.37万吨，较上周增加0.51万吨。金属硅现货库存38.78万吨，较上周减少0.02万吨，目前行业库存仍处于历史高位水平，且又不断攀升的趋势。 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 数据来源：钢联、金元期货投资咨询部 五、后市研判 目前，工业硅价格处于底部，生产端北方复产趋势较为明确，而需求端尚无改善迹象，高企的库存压力下，硅价或继续承压。具体来看，行业生产处于恢复阶段，只是受低迷行情影响，本周西北地区硅炉复产节奏有所放缓，西南地区开工保持弱势，周内四川地区仅3台硅炉正常生产，但现阶段西南地区在产硅炉数量本就较少，因此影响产量较为有限。需求方面，近期有机硅企业减产降负，对金属硅减少采购，多晶硅开工处于低位，亦无法拉动工业硅的需求。短期而言，工业硅供需矛盾难解，硅厂虽有挺价意愿，但无法扭转行情，短期工业硅或维持底部偏弱震荡。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告所载的观点、结论和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“金元期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。