工业硅周报：供需矛盾难解，硅价或继续承压

2025-02-25 王妤金元期货罗鑫涛Robin

市场行情回顾：期货市场偏弱震荡，主力合约2505周度跌幅1.96%；现货市场成交低迷，价格下调，新疆产区421#金属硅价格下调350元/吨至11100元/吨，华东、四川、新疆产区553#牌号金属硅价格下调100元/吨。
供需分析：
- 供应：西北产区复产放缓，仅甘肃增加1台硅炉；西南地区开工低位下滑，四川地区仅3台硅炉生产，产量减量有限。截止2月21日，全国开炉数232台，较上周减少2台。
- 成本利润：西南地区采用枯水期电价，四川0.57元/度，云南0.5元/度，价格下跌导致成本压力增大。
- 需求：
  - 多晶硅：价格持平，行业排产低位，下游库存充足，减停产状态延续，需求无增量。
  - 有机硅：价格企稳，华东DMC报价13500元/吨，产能利用率74.76%，减产降负减少工业硅需求。
  - 铝合金：终端订单不佳，ADC12价格下滑至20800元/吨，开工率回升但需求兑现待观察。
  - 出口：2024年12月出口5.76万吨，同比增长11.75%，全年出口量72.47万吨，同比增长28.55%。
- 库存：截止2月24日，仓单68740手（折现货34.37万吨），现货库存38.78万吨，库存高位且持续攀升。
后市研判：价格处于底部，北方复产趋势明确，需求无改善，库存高企，硅价或继续承压。短期供需矛盾难解，硅厂挺价难扭转行情，或维持底部偏弱震荡。