白糖周报：外盘走弱 郑糖高位回落

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周跟随外盘回落，周度跌幅1.22%。ICE期糖大幅下挫，周度跌幅5.07%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、全国产销情况 2024/25榨季，1月累计销糖率49.85%，同比下降3.27个百分点。 数据来源：WIND国信期货 3、食糖进口情况 12月进口39万吨，同比减少11万吨，环比减少14万吨。ICE期糖3月合约19美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5188元/吨，配额外进口成本为6615元/吨；泰国配额内进口成本为5268元/吨，配额外进口成本为6719元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2024/25榨季，1月工业库存为375.78万吨，较去年同期增加100.73万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计27099张，较上一周增加1973张。仓单数量为23962张，有效预报3137张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.14%，去年同期为49.04%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 10、国际主产区天气情况 巴西主产区转为干燥。 印度几无降水。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周前期持续高位震荡，虽然外盘上行，但郑糖跟涨乏力，周五跟随外盘回落。至2月28日，广西已有37家糖厂收榨，同比增加31家。广西快速收榨的局势在市场的预期之中。云南仍在全面生产中。全国工业库存处于历史高位，总体来看供应充足。市场等待2月产销数据。销售情况或难超越1月水平。技术上，多头多次尝试站稳6000元/吨一线，但是以失败告终，郑糖上方压力较为明显，后期依旧面临淡季考验。 国际市场来看：本周国际糖价大幅下挫。糖价此前持续上行，消化印度估产下调的利多，积累较大多头获利盘。巴西生产商在高位积极销售。近月合约到期，据消息称，一家大型糖交易商大幅削减多头头寸，因为持有超过允许数量，遭ICE拒绝交割。大幅波动后预计国际糖价回归基本面。综合来看，一季度印度难以出口，巴西库存二十年低位，可出口量降低，糖价18美分/磅一线仍存在支撑。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn