核心观点
2月27日，豆类油脂整体偏强。豆一期价涨幅超3%，突破5日均线压力并增仓3.8万手；豆二期价涨幅近2%，突破5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅近2%，突破5日均线压力并增仓8.4万手；菜粕期价涨幅1.5%，突破5日均线压力并增仓1.7万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价涨幅近1%，重返5日均线上方，资金变化不大；棕榈油期价跌幅超1%，跌破10日均线支撑并减仓4.1万手；菜籽油期价涨幅超1.5%，突破5日和60日均线压力，资金变化不大。
豆类市场
- 豆一期价大幅拉升，国储大豆计划双向竞价交易7847吨全部流拍，京粮油脂暂停销售，产区企业提价收购，推动期价重回去年9月中旬水平并领涨市场。
- 两粕期价受原料走强推动，整体偏强，短期市场情绪占据上风。
油脂市场
- 豆油和菜籽油期价跟随原料端走强，豆油重返5日均线上方，菜籽油突破关键均线。
- 棕榈油期价表现转弱，伴随短线资金离场，对其他油脂品种的联动支撑减弱，豆棕价差和菜棕价差回归。
关键数据
- 巴西大豆出口：2月份预计934.7万吨，低于预估和去年同期；全年预计1.1亿吨，创历史峰值。
- 美国大豆供需预测：2025/26年度播种面积预计8440万英亩，单产52.1蒲/英亩，产量43.55亿蒲，期末库存3.8亿蒲。
- 阿根廷粮运：政府放宽主要粮运河道监管要求，提高水路运输效率。
- 巴西大豆产量：帕拉纳州收获面积达49%，优良率80%，预测产量同比增长15%。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3600元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）≥43%：3620元/吨，上涨40元/吨。
- 豆油（张家港）四级：8310元/吨，下跌30元/吨。
- 棕油（广东）24度：9820元/吨，下跌160元/吨。
- 菜油（张家港）进口四级：8820元/吨，上涨70元/吨。
研究结论
豆类市场受原料走强和情绪提振，期价整体走强，豆一期价领涨；油脂市场内部强弱转换，豆油和菜籽油受益于原料端支撑，棕榈油表现转弱。短期豆类油脂市场情绪占据主导，但需关注后续供需变化和资金流向。
