豆类油脂市场分析总结
核心观点
1月7日，豆类油脂期价整体走强。豆一期价涨幅超3%，依托5日均线保持强势，增仓3.7万手；豆二期价涨幅超1.5%，依托60日均线支撑，增仓1.7万手；豆粕期价涨幅超1.5%，上穿30日和60日均线压力，增仓7.5万手；菜粕期价涨幅超1.7%，增仓5.8万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，暂获30日均线支撑，承压于60日均线，增仓2.2万手；棕榈油期价小幅反弹，突破10日和20日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价震荡偏强，暂获20日均线支撑，反弹突破5日均线压力，资金变化不大。
豆类市场整体延续涨势，买盘涌入近月合约领涨。美豆期价震荡收涨，下周美国农业部报告前短空平仓推动期价止跌反弹。饲料厂节后补货刺激成交放量，贸易商滚动拿货。豆粕受近月供给不足、远期成本支撑双重提振，巴西升贴水坚挺，叠加美豆、汇率等因素影响进口成本，豆粕期价走强并突破2800元/吨整数关口，脱离底部震荡区间。短期需验证突破有效性，市场偏强运行或延续。
油脂市场震荡收涨，豆油上行、棕油低位收涨、菜油高位震荡。BMD毛棕榈油窄幅震荡，受整个油脂板块反弹、令吉走软支撑，原油下跌限制涨幅；美豆油走高。印尼生物柴油政策不及预期，市场预期下周马棕报告可能推升马棕库存，棕榈油面临库存压力最大，国内棕榈油库存持续攀升。豆油受备货需求和原料大豆成本支撑，表现强于其他油脂。短期油脂板块震荡偏强，品种间延续分化走势。
产业动态
- 中美大豆贸易：中储粮本周购买10船美国大豆（约60万吨），累计近1000万吨，接近完成1200万吨目标，缓解市场对中国采购承诺的担忧。美国农业部报告显示，首批2025/26年度美国大豆已装运，太平洋西北口岸大豆运输需求回升推高铁路运输成本。
- 巴西大豆出口：2025年巴西大豆出口量创纪录达1.0868亿吨（增长11.7%），主要得益于产量创纪录及中国大量采购。巴西豆粕出口量创纪录达2307万吨，玉米出口量达4170万吨。
- 巴西大豆产量预测：斯通艾克斯将2025/26年度巴西大豆产量上调至1.776亿吨（较12月上调0.2%），马托格罗索州产量预估上调0.8%至4690万吨。期末库存调高至460万吨。
- 巴西大豆收获进展：截至1月3日，巴西大豆收获进度为0.1%（低于去年同期），帕拉纳州收获进度为1%，马托格罗索州为0.1%。晚播大豆产量取决于3月中旬前天气。
- 油脂市场动态：棕榈油受油脂板块反弹和令吉走软支撑，但库存压力较大；豆油受备货需求和成本支撑表现强于其他油脂。
研究结论
短期豆类市场偏强运行，豆粕突破2800元/吨整数关口，需验证突破有效性。油脂板块震荡偏强，品种间分化，豆油表现优于棕榈油和菜籽油。建议关注美豆报告、巴西大豆产量及库存变化，以及印尼生物柴油政策等因素对市场的影响。
