云晨研究 | 今日参考2025.02.27

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 4 5 0 -2 3 5 5 0元/吨 ， 均 价2 3 5 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 1 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 报 贴6 0 -升 水4 0元/吨 ；1 # 2 3 3 8 0 -2 3 4 8 0元/吨 ， 均 价2 3 4 3 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌1 1 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水1 3 0 -贴3 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 当 地 时 间2月2 6日 ， 美 国 总 统 特 朗 普 在 内 阁 会 议 上 表 示 ， 美 国 将 从4月2日 起 对 进 口 自 墨 西 哥 的 商 品和 进 口 自 加 拿 大 的 非 能 源 类 商 品 征 收2 5 %的 关 税 ， 且 预 计 将 很 快 对 欧 盟 输 美 商 品 征 收2 5 %的 关 税 ， 涵盖汽车和其他商品。（来源：文华财经） 观点 沪锌今日震荡略回调，主力合约2 5 0 4收报2 3 5 5 5元/吨，较前交易日跌2 0元/吨，跌幅为0 . 0 8 %。 宏 观 层 面 ， 美 国 含 糊 其 辞 地 承 诺 将 对 欧 洲 征 收 关 税 并 进 一 步 推 迟 对 加 拿 大 和 墨 西 哥 的 征 税 计 划 ， 加 剧 了政 策 不 确 定 性 ， 美 元 指 数 围 绕1 0 6震 荡 。 市 场 关 注 周 五 将 公 布 的 美 国 个 人 消 费 支 出 （PCE） 物 价 指 数 ，以进一步确认联储的利率路径。 基 本 面 ， 进 口 矿 量 近 期 增 加 ， 矿 港 口 库 存 量 持 续 居 于 高 位 ， 同 时 国 内 北 方 矿 山 在 陆 续 恢 复 ， 整 体 矿 供 应明 显 增 加 ， 国 产 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 7 5 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 0美 元/干 吨 。 预 计3月 加 工 费 仍 有 进 一 步 上 涨 的 空 间 ， 冶 炼 产 量 有 明 显 的 增 加 预 期 。 需 求 端 ， 各 下 游 的 企 业 基 本 复 工 ， 预 计消 费 在 逐 步 回 暖 的 节 奏 中 ； 截 至 今 日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 4 . 5 3万 吨 ， 较2月2 0日 增 加0 . 8 2万吨，较2月2 4日降低0 . 0 3万吨。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 波 动 与 基 本 面 供 应 增 量 预 期 共 振 下 ， 预 计 锌 价 震 荡 偏 弱 运 行 ， 重 心 区 间 参 考2 3 0 0 0 -2 4 0 0 0元/吨。 资讯 库 存 方 面 ：2月2 6日 ，LM E铅 库 存 减 少1 7 5 0吨 至2 1 7 9 5 0吨 ； 截 至2月2 4日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库存总量至5 . 9 9万吨，较2月1 7日增加0 . 6 6万吨，较2月2 0日增加约4 0 0吨。（来源：上海有色网） 沪 铅2 5 0 4合 约 今 日 收 于1 7 1 4 5元/吨 ， 跌5元/吨 ， 持 仓 量4 7 5 0 8手 （+ 4 5 3手 ） ， 成 交3 6 6 0 3手（-3 6 5手 ） 。 近 日 沪 铅 依 旧 是 围 绕6 0日 均 线 震 荡 ， 近 期 废 电 瓶 原 料 相 对 比 较 宽 裕 ， 社 会 库 存 依 旧 累库 ， 需 求 端 来 看 目 前 下 游 铅 锭 采 购 仍 以 刚 需 为 主 ， 整 体 消 费 情 况 表 现 一 般 。 综 合 来 看 ， 短 期 铅 价 走 势 或仍维持震荡运行。 双 焦 资讯 1、2月2 6日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 小 幅 下 滑 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 2 6 2元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌3元/吨（来源：W in d资讯）。 2、2月2 6日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 3 2 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 0 0 -1 0 4 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在8 9 0 -9 5 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 3 0 0 -1 4 4 0元/吨 不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 0 9 7 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 6 8 2元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 6 . 6 8， 幅 度0 . 1 4 %； 文 华 钢 铁板 块 收 于1 2 3 . 1 4， 幅 度-0 . 0 9 %； 建 材 板 块 收 于1 2 7 . 4 0， 幅 度0 . 5 3 %； 煤 炭 板 块 收 于1 6 5 . 7 6， 幅度0 . 7 9 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 5 . 6 9， 幅 度0 . 8 7 %。 第 十 轮 提 降 开 启 ， 悲 观 情 绪 较 强 ， 终 端 需 求 偏弱，短期双焦仍有再度下滑可能。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月2 0日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率3 1 . 9 2 %， 国 内 炼 厂 沥 青 库 存 率2 8 . 1 0 %。（来源：百川盈孚） 观点 沥 青2 5 0 3合 约 今 日 震 荡 收 于3 6 5 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5 7元/吨 ， 跌 幅1 . 5 3 %。 持 仓1 5 0 8 5手（-7 3 4 1手 ） ， 成 交1 6 8 4 7手 （-9 2 0 9手 ） 。 成 本 端 原 油 下 跌 ， 沥 青 跟 随 下 跌 ， 终 端 需 求 恢 复 较 为 缓慢。近期原油价格变动较大，短期内沥青震荡运行，区间3 6 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 截至本周四，国内纯碱厂家总库存1 8 1 . 5 5万吨，环比周 降4 . 0 4万吨（跌幅2 . 1 8 %），较周一减少2 . 2 2万吨，跌幅1 . 2 1 %。 （来源：文华财经） 观点 纯 碱2 5 0 5合 约 高 开 高 走 ， 收 于1 5 5 6元/吨 ， 上 涨4 7元/吨 （+ 3 . 1 1 %） ， 持 仓 量1 2 5 . 2万 手（+ 1 0 . 1万 手 ） ， 成 交 量1 5 6 . 4万 手 （+ 2 1 . 9万 手 ） 。 目 前 主 力0 5合 约 对 应 的 检 修 预 期 较 多 ， 同 时 ，近 期 下 游 需 求 有 所 好 转 ， 轻 碱 现 货 价 格 开 始 涨 价 ， 提 振 整 体 碱 价 上 行 。 目 前 来 看 ， 主 力 合 约 上 暂 时 难 有深度负反馈，纯碱如能站稳1 5 5 0的情况下，短期或有继续上探可能。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明