贵金属行情数据
- 沪金主力合约报收685.58元/克，上涨0.13%。
- 沪银主力合约下跌0.72%至8017元/千克。
- 外盘黄金创新高后回落，伦敦现货黄金价格报2929.775美元/盎司。
- 伦敦现货白银价格收于32.03美元/盎司，出现阶段性见顶迹象。
重要资讯
- 密歇根大学将美国2月消费者信心指数从初值67.8下调至64.7，长期通胀率预期上修至3.5%。
- 亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速2.9%，1月失业率录得4.0%。
- 美国1月未季调CPI年率录得3%，核心CPI月率录得0.4%。
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，并按原有节奏继续缩表。
- 美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税。
市场逻辑
- 美国2月消费者信心指数下降，利率期货市场预期美联储年内首次降息时点提前至7月，美元指数走弱，外盘黄金一度再创新高。
- 黄金周线录得八连涨，投资需求仍是推升金价上涨的主要动力，全球最大黄金ETF持仓量升至904.38万吨。
- 近期数据显示美国商业活动放缓，滞涨风险再度显现，美债实际利率或将进一步下移，利多黄金价格。
- 春节后贵金属本轮上涨主要受避险情绪驱动，特朗普可能宣布对汽车、半导体等商品征收关税，再度引发市场避险情绪。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，原油价格持续回落，全球资金风险偏好有所回升，黄金价格流畅上涨暂告一段落。
- 白银跟随黄金价格波动，但避险和货币属性不及黄金，近期走势偏弱，金银比上升到历史高位。
交易策略
- 市场短期避险情绪下降，黄金白银本轮流畅上涨暂告一段落。
- 中期来看，特朗普第二任期内宏观不确定性加大，全球央行购金意愿仍较强，美国二次通胀风险增加，美联储仍处于降息周期，贵金属中期趋势性上行的趋势未动摇。
- 短期谨慎追涨，沪银短期上方压力区间8100-8200元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克。
- 沪金上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金。
- 贵金属期货短期快速上涨后，波动率或将加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率和黄金走势呈负相关，美元指数和黄金走势也呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，投资需求仍是主要驱动力。
- 黄金需求分项统计显示，投资需求占比最高。
- 黄金供给分项统计显示，矿产供给仍是主要来源。
- 白银供需分析显示，工业需求占比高。
- 白银需求分项统计显示，工业需求是主要驱动力。
- 白银供给分项统计显示，矿产供给仍是主要来源。
期权数据分析
- 避险情绪走强是推升近期国际金价上涨的直接原因。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，全球资金风险偏好有所回升。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金。
- 贵金属期货短期快速上涨后，波动率或将加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
