市场动态与基本面分析
2025年2月26日，棉花现货指数CCI3128B报价14978元/吨，期现价差为-1173元/吨。涤纶短纤报价6900元/吨，黏胶短纤报价13725元/吨。CY Index C32S报价21240元/吨，FCY Index C32S报价22363元/吨。郑棉仓单7075吨，有效预报2817吨。美国EMOT M到港价76.5美分/磅，巴西M到港价75.5美分/磅。USDA最新数据显示，美国2024/25年度陆地棉净签约70874吨，装运量67653吨，其中中国签约、装运占比分别为13%和5%。东南亚国家加大进口美棉，对棉价形成支撑。市场关注美棉种植意向，种植面积可能减少或供应收紧或为棉价提供短期支撑。郑棉主力合约低开减仓增量，国产棉现货交投偏淡，轧花厂籽棉加工近尾声，棉籽供应减少，多空博弈激烈。新疆棉企积极套保加快销售，下游纯棉纱市场变化不大，纺企顺价走货为主，棉纱价格稳中偏强，部分高价难以成交。各地纺企开机率普遍恢复，新疆纺企基本在九成以上，短期行情平稳，等待3月份订单驱动或宏观政策指引。
核心观点与逻辑
短期基本面持稳，棉价或延续震荡走势。核心逻辑如下：
- 下游市场表现尚可对棉价形成支撑，供应端压力较前期有所缓解，但随着价格走高，保值盘或限制棉价高度。
- 国内宏观环境预期偏暖，多空博弈下郑棉主力区间震荡，静待下游市场的订单驱动或宏观政策方面的指引。
关键数据与研究结论
- 棉花期货价格：郑棉主力合约2025年2月26日收盘价6209元/吨，较前值下跌81.06元/吨，跌幅14.507%。
- 仓单及有效预报：郑棉仓单7075吨，有效预报2817吨。
- 现货价格：棉花3128B-FCIndex滑准税港口提货价2025年2月26日为34元/吨，较前值上涨5.12元/吨。
- 美棉出口数据：美国2024/25年度陆地棉净签约70874吨，装运量67653吨。
- 下游市场：新疆纺企开机率在九成以上，纯棉纱市场交投一般，纺企顺价走货为主。
以上数据和分析表明，短期棉价受多空博弈影响，预计延续震荡走势，等待下游订单或宏观政策指引。
