每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。
近期要闻
- 国内水产养殖进入冬季淡季，现货市场供需两淡。
- 加拿大油菜籽年度产量小幅减少，支撑外盘期货，但中加贸易关系存在变数。
- 全球油菜籽产量小幅减少，主要受欧盟和加拿大产量影响。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，但地缘冲突仍可能上升。
多空关注
- 利多：加拿大油菜籽产量低于预期，油厂菜粕库存压力不大。
- 利空：3月进口油菜籽到港量充裕，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查存在变数，菜粕需求进入季节性淡季。
基本面
- 菜粕震荡回落，获利盘回吐和技术性震荡整理，油厂开机年底减少，菜粕库存高位回落，明年需求预期良好支撑盘面，但需求进入淡季压制反弹高度。现货需求减少，国内油厂菜籽压榨量高位回落，盘面短期震荡偏强。
关键数据
- 菜粕库存：3.4万吨（上周3.55万吨，周环比减少4.23%），去年同期3.1万吨，同比增加8.82%。
- 菜粕现货价格：近期价格在2520至2660元/吨区间波动。
- 菜粕期货价格：RM2505主力合约价格在2520至2630元/吨区间波动。
- 菜粕仓单：9413手（较上日减少65手）。
- 豆菜粕价差：近期价差拉高，2505合约豆菜粕价差区间震荡。
研究结论
- 菜粕短期受进口油菜籽库存高位和需求淡季影响震荡回落，但中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，供需基本面短期利空价格回归区间震荡格局。
- 菜粕RM2505：日内2520至2580区间操作。
主要风险点
- 国内水产养殖需求短期转淡。
- 明年进口加拿大油菜籽集中到港。
国内菜粕供需平衡表
- 2023年菜粕期末库存为10595.8千吨，库存消费比为6.93%。
进口菜籽到港量
- 2月进口菜籽到港量回落至低位，进口成本小幅上涨。
- 油厂菜籽和菜粕库存继续回落。
- 油厂菜籽入榨量春节后低位回升。
