基金周报：AH股市场延续强势 关注恒生沪深港汽车指数品种落地情况

AH股市场延续强势 基金市场 关注恒生沪深港汽车指数品种落地情况 基金周报（20250224-20250228） 投资要点 2025年02月23日 上周市场行情、数据回顾 1）上周AH股市场延续强势，海外权益市场有所回调。A股中小创及北证50指数涨幅相对突出；年内北证50指数涨幅达29.6%、恒生科技指数涨幅达31.1%；科技叙事重构、阿里资本开支超预期带动恒生科技指数持续走强。海外权益市场上周涨少跌多，美纳斯达克100指数下跌2.26%。上周申万31个一级行业表现分化，TMT、制造周内整体表现较为出色，涨幅居前的是通信、机械设备、电子等行业，跌幅居前的是煤炭、石油石化等行业。2）上周国债利率整体上行、美债利率整体下行。从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易保持较高的活跃度，但整体仍呈现资金净流出态势；沪深300、科创50、中证1000指数品种金流出额相对较高。上周南向资金成交净买入额达479.4亿元，年初以来南向资金成交净买入额达1914.3亿元。3）上周国际黄金价格保持高位、最新报收2931.0美元/盎司，国内黄金价格最新报收683.22元/克。铜价格周内下跌，原油价格周内变动不大。 新发基金跟踪 截至目前（0223），全市场共有公募基金12458只，合计资产净值约32.49万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周约有26只新发基金。分类型看，有1只中长期纯债型基金、1只债券型FOF基金、1只固收+基金、5只主动管理型权益类基金、16只被动指数型基金、2只被动指数型债券基金。 刘鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 沪深港汽车主题指数比较分析 1）恒生沪深港汽车主题指数较中证沪深港汽车主题指数的综合市场表现相对更优。两个指数重合的成份股有37只，中证沪深港汽车指数特有成份股合计权重约3.4%，恒生沪深港汽车指数特有成份股合计权重约8.0%。相比港股通汽车产业指数，沪深港汽车主题指数有双市场投资优势。2）目前公募市场侧重汽车主题、AH双市场投资且比例相对均衡的主动权益产品相对较少，以近3年的时间维度看，指数在波动回撤控制、投资透明度、费率方面的优势相对更突出。3）中欧基金申报的中欧恒生沪深港汽车主题指数基金于2024年12月获受理，后续关注产品落地情况。 相关报告 1基金周报（20250217-20250221）：上周港股表现强势，本周科创综指ETF密集发行2025-02-172基金市场点评：公募REITs底层资产分析及品种筛选2025-02-143公募基金2024年4季报跟踪（三）：净申购增量主要源自指数型品种，重仓及行业变化体现AI投资大主线2025-01-24 新基金特别风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1周内研究简述 1.1沪深港汽车指数比较分析 1、恒生沪深港汽车主题（HSCAAI.HI） 指数发布日期20230403，成份股数量55只、指数总市值5.38万亿、自由流通市值占比36.3%。沪、深、港股公司权重分别是39.0%、22.1%、38.9%；前5大重仓股集中度39.7%、前10大重仓股集中度59.4%。指数近5年、3年、1年年化收益率分别是17.7%、8.0%、53.8%；指数近3年年化波动率27.6%、最大回撤-40.0%。 2、中证沪深港汽车指数（932425.CSI） 指数发布日期20250121，成份股数量45只、指数总市值5.13万亿、自由流通市值占比35.4%。沪、深、港股公司权重分别是38.8%、21.0%、40.2%；前5大重仓股集中度38.9%、前10大重仓股集中度65.7%。指数近5年、3年、1年年化收益率分别是10.9%、1.0%、39.3%，近3年指数年化波动率31.3%、最大回撤-48.0%。 3、指数简单分析 1）恒生沪深港汽车主题指数的综合市场表现相对更优。两个指数重合的成份股有37只，中证沪深港汽车指数特有的成份股有德赛西威、中集车辆、金龙汽车、中通客车、海马汽车、云内动力、安凯客车、动力新科，合计权重约3.4%；恒生沪深港汽车指数特有的成份股有银轮股份、潍柴动力、福田汽车、中国重汽、爱柯迪、万向钱潮、众泰汽车、山子高科等，合计权重约8.0%。相比港股通汽车产业指数，沪深港汽车主题指数有双市场投资优势。 2）目前公募市场侧重汽车主题、AH双市场投资且比例相对均衡的主动权益产品相对较少，以近3年的时间维度看，指数在波动回撤控制、投资透明度、费率方面的优势相对更突出。主动品种参考：信澳新能源精选A（012079）等。 3）根据wind公布的公募基金行政审批明细，中欧基金申报的中欧恒生沪深港汽车主题指数基金于2024年12月获受理，后续关注产品落地情况。 1.2科创板相关主题指数跟踪 1、科创板人工智能指数（950180.CSI） 指数简称“科创AI”，发布日20240725。指数成份股30只、总市值1.11万亿、自由流通市值占比53.0%。前5大重仓股集中度45.8%、前10大重仓股集中度70.5%。指数近3年、近1年年化收益率是35.3%、100.5%。挂钩产品规模超22亿元，代表产品有科创AIETF（588790）等。 2、科创板生物医药指数（000683.CSI） 指数简称“科创生物”，发布日20220509。指数成份股50只、总市值1.14万亿、自由流通市值占比32.9%。前5大重仓股集中度31.6%、前10大重仓股集中度49.7%。指数近3年、近1年年化收益率是-11.5%、4.4%。挂钩产品规模超8亿元，代表产品有科创医药ETF（588860）等。 2上周行情、数据回顾 1）AH股市场表现延续强势 上周AH股市场延续强势，海外权益市场有所回调。A股中小创及北证指数涨幅相对突出，科创50、北证50、创业板50、中证1000指数周内分别上涨7.07%、9.30%、3.09%、3.21%；恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数周内分别上涨3.79%、6.03%、4.02%；年内（截至0221）北证50指数涨幅达29.6%、恒生科技指数涨幅达31.1%；科技叙事重构、阿里资本开支超预期带动恒生科技指数持续走强。 海外权益市场上周涨少跌多，美纳斯达克100指数下跌2.26%、德国DAX指数下跌1.0%、法国CAC40指数下跌0.3%、日经225指数下跌1.0%、印度SENSEX30指数下跌0.8%。 上周（0217-0221）申万31个一级行业表现分化，TMT、制造周内整体表现较为出色，涨幅居前的是通信（+9.2%）、机械设备（+9.1%）、电子（+7.7%）等行业，跌幅居前的是煤炭、石油石化等行业。（数据口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250223） 2）上周国债利率整体上行、美债利率整体下行 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0221）分别报收1.9050%、1.7200%、1.4797%，较前一周末（0214）分别上行8.5BP、6.5BP、10.0BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（0221）分别报收4.67%、4.42%、4.15%，较前一周末（0214）分别下行2BP、5BP、8BP。 3）上周市场交易保持较高活跃度，但整体仍呈现资金净流出态势 从主要的宽基ETF成交数据看，上周市场交易保持较高的活跃度，但整体仍呈现资金净流出态势。沪深300、科创50、中证1000指数品种金流出额相对较高。 上周（0217-0221）南向资金成交净买入额达479.4亿元，年初以来（0102-0221）南向资金成交净买入额达1914.3亿元。 4）国际黄金价格保持高位 上周国际黄金价格保持高位，最新（0221）报收2931.0美元/盎司、较前一周末（0214）上涨1.8%；国内黄金价格最新（0221）报收683.22元/克、周内价格变动不大。 现货铜价格最新（0221）报收9494.00美元/吨、较前一周末（0214）下跌3.2%；期货铜价格最新（0221）报收9531.0元/吨、较前一周末（0214）下跌1.3%。 WTI原油价格最新（0221）报收70.40美元/桶、布伦特原油价格最新（0221）报收74.43美元/桶，周内变动不大。 3新发基金情况梳理 截至目前（0223），全市场共有公募基金12458只，合计资产净值约32.49万亿。 根据wind公布的基金发行明细，本周（0224-0228）约有26只新发基金。分类型看，有1只中长期纯债型基金、1只债券型FOF基金、1只固收+基金、5只主动管理型权益类基金、16只被动指数型基金（主题涉及新能源、汽车零部件、科创板生物医药、商用卫星通信、科创板人工智能、沪深港汽车、机器人、中证A500、上证180等）、2只被动指数型债券基金（同业存单）。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438