中信汽车继峰股份手握时间玫瑰整椅星火燎原建议重点关注理

理想造型改款25年继峰整椅放量确定性再提升理想今日公布i8宣传图，造型改款，市场反馈积极，而理想的25 年的两款纯电新车继峰均公告定点配套供应整椅。 根据公司公告，公司25年也将给极氪以及其他吉利系开启整椅供应，公司整椅已有16个项目定点，订单总金额772亿元，我们测算年化收入达到141亿元，海外客户宝马整椅项目已经开始供应，我们认为有 【中信汽车】继峰股份：手握时间玫瑰，整椅星火燎原，建议重点关注 理想今日公布i8宣传图，造型改款，市场反馈积极，而理想的25年的两款纯电新车继峰均公告定点配套供应整椅。 根据公司公告，公司25年也将给极氪以及其他吉利系开启整椅供应，公司整椅已有16个项目定点，订单总金额772亿元，我们测算年化收入达到141亿元，海外客户宝马整椅项目已经开始供应，我们认为有望切入更多海外客户，实现国内外整椅放量。 海外轻装上阵触底反弹24Q4公司预告归母净利润-0.58~0.52 亿元，其业绩影响因素包括格拉默相关的多个一次性计提因素，我们测算还原后公司Q4单季盈利约1亿元。 考虑到格拉默TMD工厂已经分拆，且24Q4公司已经充分计提减值，并关闭多座欧洲工厂，且管理层已经给25年格拉默业绩改善制定清晰细致的战略，我们认为继峰海外业务运营将迎来拐点。 同时，24年美国整车销量进入复苏轨道，尤其是Q4销量同比+7%，海外车市需求企稳有望助力格拉默业绩在2025年逐季度改善。 座椅业务放量，长期空间确定，理想新车需求边际改善催化，格拉默能轻装上阵，重新启航。 我们预计公司25年净利润预测为8亿元左右，现价对应PE仍为历史低位，维持“买入”评级！