PVC供应压力预计加大，烧碱库存压力持续偏高
PVC
- 市场表现：2月24日，PVC期货主力合约收跌0.81%至5255.0元，持仓量增加18901手至1019835手。
- 供应端：春节后上游发货量增加，检修装置重启，供应压力预计加大。2月下旬暂无计划停车装置。
- 需求端：下游企业消耗偏弱，管材开工率环比+9.70%至32.70%，型材开工率环比+7.25%至25.25%。
- 库存：上周PVC社会库存环比+1.03%至86.50万吨，季节性看3月下游开工恢复前库存维持高位。
- 成本：西北地区限电力度预计缓解，电石供应压力或给PVC成本下调空间。
- 政策预期：3月“两会”将至，市场或提前交易政策改善预期。
- 结论：PVC“弱现实”与“强预期”博弈，短期内V2505预计震荡走势，下方关注5180附近支撑，上方关注5360附近压力。
烧碱
- 市场表现：2月24日，烧碱期货主力合约SH2505震荡偏弱，收于2878元/吨。
- 供应端：上周东南电化、福建环洋、沧州聚隆产能停车检修，产能利用率环比-1.5%至83.7%。
- 需求端：氧化铝价格偏弱压缩行业利润，非铝下游持续复工，粘胶短纤开工率环比+0.18%至83.56%，印染开工率环比+12.76%至55.15%。
- 库存：上周液碱工厂库存环比-0.82%至46.92万吨，历史同期偏高，部分下游抵制高价导致库存去化偏缓。
- 预期：本周受装置重启影响，产能利用率预计环比提升，非铝需求恢复缓慢，交投氛围一般。
- 结论：液碱工厂库存压力或持续偏高，部分企业或通过降价去库存。华东地区烧碱供应预计维持偏宽松局面，价格预计偏弱。SH2505下方关注2800附近支撑。
对二甲苯（PX）
- 市场表现：隔夜PX震荡偏弱，PXN价差至215美元/吨附近。
- 供应端：PX产量为75.85万吨，环比上周+0%，国内PX周均产能利用率90.44%，环比上周+0%，装置运行平稳。
- 需求端：PTA开工率79.02%，PTA产量为137.78万吨，较上周-5.52万吨，较去年同期+2.76万吨，国内PTA周均产能利用率至79.14%，环比-3.19%，同比-3.94%。
- 预期：PX-石脑油价差低位运行，部分PTA装置检修，PX供需有走弱预期，原油跌至区间下沿考验支撑，预计PX跟随成本端运行。
