PVC期货周报：短期期价或震荡运行

投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所能源化工小组研究员：刘筱璇从业资格号：F03101434投资咨询号：Z0021181初审：沈欣萌：从业资格号：F3029146投资咨询号：Z0014147复审：李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987 安粮期货研究所 2025年02月24日 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com PVC：短期期价或震荡运行 品种：聚氯乙烯本周看法：PVC期价震荡运行上周看法：PVC期价震荡偏弱周度建议：PVC期价震荡运行 逻辑判断： 1、供应：PVC生产企业开工率在在80.79%环比减少1.06%，同比减少0.07%；其中电石法在83.87%环比减少0.12%，同比增加3.34%，乙烯法在72.42%环比减少3.62%，同比减少9.41%。 2、需求：PVC管材企业开工率为33.44%，环比增长30.47%，同比增长27.88%；PVC型材企业开工率在25.25%，环比增长40.28%，同比增长224.55%；PVC薄膜企业开工率为60%，环比增长58.81%，同比增长54.84%。 3、库存：PVC社会库存新（41家）样本统计环比增加1.03%至86.50万吨，同比增加2.43%；其中华东地区在80.50万吨，环比增加1.11%，同比增加4.17%；华南地区在6.01万吨，环比增加0.05%，同比减少16.35%。 4、成本：电石法PVC成本为5291元/吨，环比增长13元/吨；乙烯法PVC成本为5812元/吨，环比增长57元/吨。 5、利润：电石法PVC毛利为-423元/吨，环比增长9元/吨；乙烯法PVC毛利为-503元/吨，环比降低59元/吨。 6、技术：上周V2505合约期价震荡运行，周内期价最高为5333元/吨，最低为5203元/吨；盘面布林带指标开口扩张，周内期货主体在中上轨间运行；周内RSI指标在50线附近上下波动，当前期货盘面处于整理状态。 7、结论：从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比降低，但仍居于高位，供应仍较为充沛。需求上，上周下游企业开工恢复，但需求上仍表现较为清淡。库存量上，库存量环比增加，主要是春节累库节奏的延续，当前绝对值仍处高位，去库压力较大。综合来看，基本面表现较为弱势，市场随整体商品情绪波动，短期PVC期价或震荡运行，后续关注地产政策落地情况。 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 一、上周PVC行情回顾 1.PVC现货 上周国内华东地区PVC价格在5020元/吨，环比增长50元/吨；国际PVC价格中，中国到岸价、西北欧离岸价、东南亚到岸价均环比持平，分别在720美元/吨、785美元/吨及730美元/吨；印度到岸价环比降低20美元/吨在760美元/吨。据隆众资讯调查，截至2月21日，10%看平持心态，45%看涨，45%看跌，当前市场积极性适中。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 2.PVC期货 期货价格方面，上周PVC主力合约收盘价与结算价分别在5263-5290元/吨以及5242-5298元/吨间震荡上行；截至2月21日收盘，收盘价为5263元/吨，环比增长34元/吨，涨幅为0.65%；结算价为5298元/吨，环比增长77元/吨，涨幅为1.47%。 截至2月21日，期现基差为-243元/吨，环比增长16元/吨。 数据来源：安粮期货 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 二、供需情况分析 1.PVC企业开工率 上周PVC生产企业开工率在80.79%环比减少1.06%，同比减少0.07%；其中电石法在83.87%环比减少0.12%，同比增加3.34%，乙烯法在72.42%环比减少3.62%，同比减少9.41%。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 2.社会库存 截至2月20日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比增加1.03%至86.50万吨，同比增加2.43%；其中华东地区在80.50万吨，环比增加1.11%，同比增加4.17%；华南地区在6.01万吨，环比增加0.05%，同比减少16.35%。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 3.PVC下游企业开工率 截至2月21日，PVC管材企业开工率为33.44%，环比增长30.47%，同比增长27.88%；PVC型材企业开工率在25.25%，环比增长40.28%，同比增长224.55%；PVC薄膜企业开工率为60%，环比增长58.81%，同比增长54.84%。 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 数据来源：钢联数据、安粮期货 三、成本及毛利 上周国内PVC两种工艺成本均有增加，本周电石受限电影响，供应有所减少，电石价格小幅上调，因此影响电石法PVC全国平均成本环比增加，乙烯法方面，乙烯价格走势上扬，全国乙烯法PVC平均成本环比小幅提升。 截至2月20日，电石法PVC成本为5291元/吨，环比增长13元/吨；乙烯法PVC成本为5812元/吨，环比增长57元/吨。 上周两种工艺PVC利润涨跌互现。电石法方面，电石法成本虽有上移，但是电石法PVC价格涨幅大于成本涨幅，全国平均电石法利润环比提升，乙烯法平均成本小幅上调，同时乙烯法价格下跌，乙烯法综合利润环比下降。 截至2月20日，电石法PVC毛利为-423元/吨，环比增长9元/吨；乙烯法PVC毛利为-503元/吨，环比降低59元/吨。 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 数据来源：钢联数据、安粮期货 四、价差及结构 乙电价差方面，截至2月21日，乙电价差为280元/吨，环比降低50元/吨。 近远月主力合约价差方面，截至2月21日，1-5价差在280元/吨，环比增长4元/吨；5-9价差在-154元/吨，环比降低1元/吨；9-1价差在-126元/吨，环比降低3元/吨。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com 五、技术分析 上周V2505合约期价震荡运行，周内期价最高为5333元/吨，最低为5203元/吨；盘面布林带指标开口扩张，周内期货主体在中上轨间运行；周内RSI指标在50线附近上下波动，当前期货盘面处于整理状态。从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比降低，但仍居于高位，供应仍较为充沛。需求上，上周下游企业开工恢复，但需求上仍表现较为清淡。库存量上，库存量环比增加，主要是春节累库节奏的延续，当前绝对值仍处高位，去库压力较大。综合来看，基本面表现较为弱势，市场随整体商品情绪波动，短期PVC期价或震荡运行，后续关注地产政策落地情况。 免责声明 免责声明：本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道986号安粮中心23-24层客服热线：400—626—9988网站地址：www.alqh.com