黑色产业日报

黑色产业日报 黑色产业团队 2025/2/26 简要观点 公司资质 ◆螺纹钢 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 周二，螺纹钢期货价格大幅下挫，杭州中天螺纹3330，环比前一日下跌50元/吨，基差57（+17）。2月20日、21日，韩国、越南相继对我国钢材出口征收临时反倾销税，钢材出口面临回落压力；产业方面，螺纹钢需求恢复进程较快，上周表需数据大超预期，螺纹累库速度放缓，预计很快迎来库存拐点。后市而言：估值方面，当下螺纹钢期货价格略低于电炉平电成本，静态估值处于中性水平；驱动方面，国内政策、需求强度均还处于验证期，短期外需属于扰动因素，预计价格震荡运行为主，短期RB2505关注3200-3250支撑。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel) 研究员 张佩云咨询电话：027-65777100从业编号：F03090752投资咨询编号：Z0019837 联系人 殷玮岐咨询电话：027-65777097从业编号：F03120770 ◆铁矿石 周二，铁矿期货价格大幅下跌，受越南、韩国等反倾销影响，黑色系整体回调。现货方面，青岛港PB粉810元/湿吨（-15）。普氏62%指数106.85美元/吨（-2.25），月均107.14美元/吨。PBF基差46元/吨（+3）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,575万吨，环+1333.5。45港口库存15,339.54万吨，环-52.99。247家钢企铁水日产227.51万吨，环-0.48。预计后续终端需求将会持续，但考虑到原料易获得和钢厂复产节奏，成材难以出现大的供需错配。关于反倾销，我们认为只会影响我国出口增长的斜率，依然看好今年钢材出口。综上，铁矿短期受库存边际好转和终端需求释放影响，预计两会前盘面高位震荡，创新高需要新的驱动。(数据来源：同花顺iFinD) 白天霖从业编号：F03138690 ◆双焦 焦煤：供应方面，近日主产地山西吕梁区域部分煤矿因受到检查影响出现短暂性停产，但整体影响不大。竞拍方面，近期随着煤价持续下跌，下游需求稍有提振，部分资源成交好转，不过整体来看，交投氛围仍旧冷 清。需求方面，焦炭开启第十轮提降，部分焦企开始亏损，对原料煤采购较为谨慎，观望情绪较重；钢厂方面，钢材需求一般，导致钢厂开工积极性有限，铁水日产弱稳运行，对原料采购积极性不佳。综合来看，焦煤价格震荡运行，需重点关注终端需求复苏节奏。（数据来源：同花顺、Mysteel） 焦炭：供应方面，随着时间推进，原料煤价格逐步下跌至历年低位，入炉煤让利压缩空间缩小，同时焦炭开启第十轮提降，焦企盈利不佳，整体生产积极性一般，多数厂家按订单正常发运，个别企业有减产情况出现。需求方面，受终端需求较弱影响，下游钢厂复产积极性一般，铁水增量缓慢，叠加钢厂原料库存较高，采购较为谨慎，部分钢厂出现控量行为。综合来看，焦炭基本面略显宽松，焦炭价格整体承压，短期价格或延续弱势震荡，重点关注焦炭产量变化及钢厂复产情况。（数据来源：同花顺、Mysteel） ◆产经要闻 1.2月25日，深圳市市长覃伟中作政府工作报告。2025年深圳经济增长目标5.5%；将完成基础设施投资2300亿元；将全力竞逐人工智能、低空与空天等产业新赛道，深入实施“人工智能+”行动。 2.2月24日，江苏省发改委、财政厅等部门联合发文，定于2025年5月1日起，取消江苏境内101座船闸收费，新建船闸不再收费。 3.中信泰富对下属兴澄、冶钢、青钢、天管、靖钢、浙江钢管厂区3月份棒材、线材、钢板、钢管、锻材销售价格上调100元/吨；扁钢上调200元/吨。 4.广东省率先发行专项债券资金用于收购存量土地，成为全国首例。根据广东省披露的2025年政府专项债券（八期-九期），本次发行总额307.1859亿元，全部用于回收闲置存量土地，涉及广东省19个城市的86个项目。 5.上周（2月17日-2月23日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计144.61万平方米，环比增长27.9%，同比增长27.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计217.9万平方米，环比增长25.3%，同比增长61.2%。 数据来源：卓创、同花顺、Mysteel、公开信息整理、中国煤炭资源网、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn