云晨研究 | 今日参考2025.02.25

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 5 6 0 -2 3 6 6 0元/吨 ， 均 价2 3 6 1 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3 4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 报 贴5 0 -升 水5 0元/吨 ；1 # 2 3 4 9 0 -2 3 5 9 0元/吨 ， 均 价2 3 5 4 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌3 4 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水1 2 0 -贴2 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 国2月 达 拉 斯 联 储 商 业 活 动 指 数 为-8 . 3， 预 期6 . 4， 前 值1 4 . 1， 该 指 数 跌 入 收 缩 区 间 。 美 国1月芝加哥联储全国活动指数下滑0 . 0 3，前值为上升0 . 1 5。（来源：文华财经） 沪锌今日明显回调，主力合约2 5 0 4收报2 3 5 9 5元/吨，较前交易日跌4 3 0元/吨，跌幅为1 . 7 9 %。 宏 观 层 面 ， 市 场 对 美 国 经 济 增 长 的 担 忧 开 始 显 现 ， 随 着 美 国 对 加 拿 大 和 墨 西 哥 征 收 关 税 的 最 后 期 限 将 于下周到来，这种担忧正在加剧，带动市场整体情绪转弱。 矿 端 供 应 方 面 ， 进 口 矿 量 近 期 处 于 增 加 状 态 ， 锌 矿 港 口 库 存 量 持 续 居 于 高 位 ， 同 时 国 内 北 方 矿 山 在 陆 续恢 复 ， 整 体 而 言 矿 供 应 明 显 增 加 ， 国 产 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 7 5 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 0美 元/干 吨 。 预 计3月 锌 精 矿 加 工 费 仍 有 进 一 步 上 涨 的 空 间 ， 矿 端 增 量 效 应 传 导 至 冶 炼 端 仅 是 时 间 问题 ， 冶 炼 产 量 有 明 显 的 增 加 预 期 。 需 求 端 ， 虽 然 各 大 下 游 的 企 业 基 本 复 工 ， 但 恢 复 节 奏 较 预 期 而 言 稍慢 ； 社 会 库 存 继 续 累 增 ， 截 至2月2 4日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 4 . 5 6万 吨 ， 较2月1 7日 增 加1万吨，较2月2 0日增加0 . 8 5万吨；预计到3月可转为去库。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 与 基 本 面 供 应 增 量 预 期 共 振 下 ， 预 计 锌 价 震 荡 偏 弱 运 行 ， 重 心 区 间 参 考2 3 0 0 0 -2 4 2 0 0元/吨。 双 焦 资讯 1、2月2 5日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 跌 势 难 止 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 2 6 5元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌8元/吨（来源：W in d资讯）。 2、2月2 5日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 2 3 0 -1 3 2 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 1 0 -1 1 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在8 9 0 -9 5 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 3 0 0 -1 4 4 0元/吨 不等（来源：W in d资讯）。 焦煤今日收盘于1 1 8 5元/吨，从成交状况来看，成交量减少持仓量增加。焦炭今日收盘于1 6 7 2元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 6 . 0 9， 幅 度-1 . 8 0 %； 文 华 钢 铁 板 块 收 于1 2 2 . 4 8， 幅 度-1 . 9 1 %； 建 材 板 块 收 于1 2 6 . 4 5， 幅 度-1 . 9 8 %； 煤 炭 板 块 收 于1 6 4 . 0 9， 幅度-2 . 4 7 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 5 . 2 9， 幅 度-0 . 4 0 %。 第 九 轮 提 降 开 启 ， 市 场 成 交 冷 清 ， 终 端 需 求 偏弱，原料库存高位,短期双焦仍有再度下滑可能。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月2 0日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率3 1 . 9 2 %， 国 内 炼 厂 沥 青 库 存 率2 8 . 1 0 %。（来源：百川盈孚） 沥 青2 5 0 3合 约 今 日 震 荡 收 于3 7 4 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 9元/吨 ， 跌 幅1 . 2 9 %。 持 仓3 2 1 4 0手（-1 0 5 5 5手 ） ， 成 交3 1 2 4 0手 （-1 0 2 9 0手 ） 。 原 油 下 跌 带 动 沥 青 跟 随 下 跌 ， 终 端 需 求 恢 复 较 为 缓慢。短期关注原油价格变动，短期内沥青震荡运行，区间3 6 0 0 -3 9 0 0。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 小 幅 下 调 至5 9 5 0元/吨 ， 较 昨 天 报 价 下 调2 0元 ； 另 有 商家 在 昆 明 市 场 报 价 下 调 至5 9 0 0元/吨 一 线 ； 个 别 偏 远 地 区 糖 厂 的 厂 内 提 货 价 小 幅 下 调 至5 7 5 0 -5 7 6 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 广 西 制 糖 企 业 现 货 市 场 报 价 小 幅 下 调 至6 0 5 5 -6 0 7 5元/吨 一 线 ； 另 有 商 家 报 价 小 幅 下 调至6 0 1 0 -6 0 4 0元/吨 一 线 （ 糖 厂 车 板 价 ） ， 较 昨 天 报 价 下 调2 0元 ， 具 体 成 交 情 况 有 待 进 一 步 观 察 。（来源：云南糖网） 观点 郑糖今日延续回落走势，盘中一度下探6 0日线支撑后收回，主力合约2 5 0 5盘末报收5 9 7 1元/吨。基本面 上 ， 因 印 度 产 量 前 景 低 迷 ， 洲 际 交 易 所ICE原 糖 期 货 周 一 收 跌 ，ICE5月 原 糖 期 货 收 跌0 . 3 5美 分 ， 结算 价 报 每 磅1 9 . 5 7美 分 ， 巴 西 榨 季 产 量 下 调 给 糖 价 带 来 支 撑 ，2月 前 两 周 出 口 也 同 比 减 少 ， 印 度 榨 季 ，糖产量也同比减少，出口兑现仍存疑，短期原糖震荡走势。 操作上，短期郑糖偏空运行，下方6 0日线也存有一定支撑，趋势性行情等待消息面的指引。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单