IDC行业深度：DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷

信息技术 2025-02-25 李宏涛,刘正德邦证券阿丁

研报总结：

IDC行业发展：我国IDC行业快速发展，数据中心机架总规模从2019年的315万架增长至2023年的810万架，但存在短期市场供给过剩问题，一线城市机房上架率高，中西部及东北地区算力需求有限。
需求侧：AI大模型迭代发展，如Deepseek-R1性能优异且成本低廉，预计将拉动AIDC需求，云厂商和运营商加大AI投入，AIDC需求保持景气。
供给侧：数据中心供给加速出清，政策监管趋严，存量数据中心将加速出清，机柜功率密度提升，租金有望企稳。
盈利能力：新建数据中心收益可观，以奥飞数据新一代云计算和人工智能产业园为例，项目所得税后投资回收期为6.7年，内部收益率为12.3%，资本金IRR高达25.8%。
投资建议：关注拥有核心区域数据中心资源及布局AIDC的头部企业，以及交换机、服务器厂商。建议关注IDC运营商【润泽科技】【光环新网】【奥飞数据】【数据港】；交换机厂商【锐捷网络】【紫光股份】【菲菱科思】。
风险提示：行业竞争加剧；算力资本开支不及预期；IDC建设不及预期。