行情回顾
周一贵金属金强银弱，伦敦金再创新高，伦敦银受制于5日均线。美指低位震荡，美债收益率下跌，原油低开高走，比特币下跌，欧美股市偏弱。COMEX黄金收报2968.9美元/盎司（+0.53%），白银收报32.715美元/盎司（-0.9%）；SHFE黄金主力合约收报685.98元/克（+0.03%），白银主力合约收报8087元/千克（-0.52%）。COMEX黄金3月期权合约到期可能加剧波动。
加息预期与基金持仓
CME“美联储观察”显示，市场预期美联储3月维持利率不变概率为95.5%，降息25基点概率为4.5%；5月维持利率不变概率72%，累计降息25基点概率26.9%。长线基金持仓：SPDR黄金ETF增3.15吨至907.53吨，iShares白银ETF增193.95吨至13729.29吨。库存方面，SHFE银库存日增40.4吨至1316.2吨，SGX银库存周增36.1吨至1278.2吨。
本周关注
数据：美1月PCE（周五21:30）、四季度GDP（周四）、美房价格（周中）；事件：美联储理事巴尔（周三）、票委施密德（周四）、哈克（周五）、古尔斯比（周六）讲话；国内：十四届全国人大常委会第十四次会议（24-25日）。
南华观点
中长线偏多，短线金银高位震荡，调整风险持续。伦敦金突破2940后或上冲3000再调整，下方关注2900支撑；伦敦银弱于黄金，关注20日均线（32-32.1）支撑，阻力32.5后33。操作：前多轻仓持有，空仓者观望，等待回调做多机会。
关键数据与研究结论
- 价格：伦敦金2968.9美元/盎司，SHFE黄金685.98元/克；伦敦银32.715美元/盎司，SHFE白银8087元/千克。
- 持仓：SPDR黄金907.53吨，iShares白银13729.29吨。
- 库存：SHFE银1316.2吨，COMEX黄金1207.16吨，SGX银1278.2吨。
- 宏观：美联储降息预期增强，美债收益率下跌，美元指数1973.3点。
- 操作建议：中长线偏多，短线观望回调机会。
