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焦煤焦炭早报

2025-02-25 胡毓秀 大越期货 洪雁
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点 焦煤: 1、基本面:煤矿有序生产,供应逐步增加。周末多地钢厂对焦炭再次进行提降,双焦市场情绪继续转弱,下游企业对原料维持按需拉运,中间环节则暂停采买,原料交易情绪不佳,考虑到焦价下跌后,焦化亏损进一步加重,煤价支撑不足,或将跟随下行;偏空 2、基差:现货市场价1080,基差-28;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存804.7万吨,港口库存451.3万吨,独立焦企库存810.3万吨,总样本库存2066.3万吨,较上周减少90.6万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦煤主力净空,空增;偏空 6、预期:焦价开启第十轮降价,焦企利润将再度压缩,对原料端煤价的接受度再次走弱,加之铁水产量仍保持低位水平,多数焦钢厂仍维持按需采购策略,影响原料煤刚需继续承压,预计短期焦煤价格或弱稳运行。 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 1、基本面:焦企开工率稍有下滑,随着焦炭连续九轮提降落地,多数焦企陷入亏损,受利润影响,产地焦企开始有不同程度减产,但下游钢厂焦炭采购需求偏弱,焦企厂内库存仍有累积,多积极出货为主;偏空 2、基差:现货市场价1620,基差-75.5;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存691万吨,港口库存177.2万吨,独立焦企库存98.4万吨,总样本库存966.6万吨,较上周减少3.5万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;偏空 5、主力持仓:焦炭主力净空,空增;偏空 6、预期:随着利润回落焦企限产增加,焦炭供应略有收缩,然近期受关税方面影响,市场情绪再度回落,钢厂采购仍偏谨慎,焦炭刚需继续承压,焦炭供应过剩局面难改,预计短期焦炭或弱稳运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 焦炭价差 港口库存 •截止到2月7日,焦煤港口库存为451.3万吨,较上周减少2万吨;焦炭港口库存177.2吨,较上周减少2.9万吨。 独立焦企库存 •截止到2月7日,独立焦企焦煤库存810.3万吨,较上周减少61.4万吨;焦炭库存98.4吨,较上周增加9.1万吨。 钢厂库存 •截止到2月7日,钢厂焦煤库存804.7万吨,较上周减少27.2万吨;焦炭库存691万吨,较上周减少9.7万吨。 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 •全国230家独立焦企样本:产能利用72.7%,较上周减少0.2%。 吨焦平均盈利 •全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-7元,较上周减少20元。 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。