焦煤早报（2025-2-25）
每日观点
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焦煤：
- 基本面：煤矿有序生产，供应逐步增加。钢厂提降焦炭，市场情绪转弱，下游按需拉运，中间环节暂停采买。焦价下跌加重焦企亏损，煤价支撑不足或跟随下行，偏空。
- 基差：现货价1080，基差-28，现货贴水期货，偏空。
- 库存：总样本库存2066.3万吨，较上周减少90.6万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
- 预期：焦价开启第十轮降价，焦企利润压缩，煤价接受度走弱，铁水产量低位，原料煤刚需承压，短期焦煤价格或弱稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
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焦炭：
- 基本面：焦企开工率下滑，多数焦企亏损减产，钢厂采购需求偏弱，焦企厂内库存累积，积极出货为主，偏空。
- 基差：现货价1620，基差-75.5，现货贴水期货，偏空。
- 库存：总样本库存966.6万吨，较上周减少3.5万吨，偏多。
- 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
- 预期：焦企限产增加，供应略有收缩，但市场情绪回落，钢厂采购谨慎，焦炭刚需承压，供应过剩局面难改，短期焦炭或弱稳运行。
- 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。
价格数据来源
库存数据
- 港口库存：焦煤451.3万吨（减少2万吨），焦炭177.2万吨（减少2.9万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤810.3万吨（减少61.4万吨），焦炭98.4万吨（增加9.1万吨）。
- 钢厂库存：焦煤804.7万吨（减少27.2万吨），焦炭691万吨（减少9.7万吨）。
其他数据
- 洗煤厂原煤库存、洗煤厂精煤库存、洗煤厂精煤产量。
- 焦炉产能利用率：72.7%（减少0.2%）。
- 吨焦平均盈利：-7元（减少20元）。
- 焦炭日均产量、焦炭月度产量。
- 高炉开工率（Wind）。
- 铁水产量（Mysteel）。
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