核心观点与关键数据
宏观与供需分析
美联储3月、5月大概率不加息。俄伊供应数据变化、联大涉俄乌冲突决议、泽连斯基希望2025年结束冲突、伊拉克重启库尔德地区出口等事件影响油价供应端的利多预期弱化。需求侧缺乏确定性增量，特朗普表示快速回填SPR，关注库存数据影响。美国钻井数量连续多周走高，可能指向中远期供应增加。油价承压推动市场对OPEC+延长减产的期望，但特朗普强调压制通胀、回补SPR、加征关税、增产油气等政策存在矛盾，需继续观察影响路径。总体看，中远期全球需求增长逻辑不确定，油价上方有压力，短线暴跌后考验70美元/桶减产底支撑及OPEC+应对。
技术分析
当前油价处于关键抉择位置，短线暴跌有所修复但未显强势，中线下行空间逐步打开概率增加。交易端关注WTI70.7美元/桶附近表现，建议采用期权工具表达观点。
操作建议
隔夜原油低位反弹，短线指标修复。美俄谈判、伊拉克重启库尔德出口对冲美国对伊朗新制裁利多，同时关注OPEC+反应。两年多来的重要支持70美元/桶减产底支撑有效，但隐含市场对供应侧支撑预期（OPEC+闲置产能、减产与特朗普需求相悖），需关注后期验证。
产业资讯要点
- 美国制裁伊朗石油相关人员：美国财政部制裁30多名/艘参与伊朗石油运输的人员和船只，包括阿联酋石油经纪人、印度油轮运营商等，旨在阻止伊朗政府为其核计划和导弹计划提供资金。
- 法国总统马克龙表态：向特朗普发出谨慎行事信息，强调在乌克兰实现停火优先，俄罗斯可能接受欧洲维和部队。
- 市场预期调查：约42%受访者预计年底布伦特原油价格65-75美元/桶，42%预计75-85美元/桶，仅2%预测超过95美元/桶。市场普遍认为OPEC+今年不会提高产量。
- 伊拉克重启库尔德地区出口：伊拉克石油部长表示正等待土耳其批准重启库尔德地区原油管道运输，预计两天内准备就绪，有望每天出口18.5万桶，逐步增加至40万桶/日。恢复出口可能对冲美国对伊朗制裁的潜在供应缺口。
- 乌克兰总统泽连斯基表态：希望在2025年结束俄乌冲突，而非3年后。
- 伊拉克石油部副部长透露：库尔德地区油田产能30万桶/日，其中18.5万桶/日用于出口，逐步增加至40万桶/日。
- 特朗普关税立场：重申美国受邻国和盟友“虐待”，按时征收关税进展迅速。
- CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变概率95.5%，降息25基点概率4.5%；5月维持利率不变概率72%，累计降息25基点概率26.9%。
