铁矿周报：关注需求恢复 铁矿高位震荡

2025年2月24日 关注需求恢复 铁矿高位震荡 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫需求端：上周铁水产量继续小幅回落，随着成材需求好转，钢厂高炉陆续复产，预计铁矿日耗将企稳回升。上周247家钢厂高炉开工率77.68%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年增加2.05个百分点，日均铁水产量227.51万吨，环比上周减少0.48万吨，同比去年增加3.99万吨。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫供应端：上周海外发运环比回落，受前期发运影响，到港量继续回升。上周澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15930.54万吨，环比下降73.99万吨；日均疏港量312.51万吨，增15.88万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，需求端上期铁水产量继续小幅回落，随着成材需求好转，钢厂高炉陆续复产，预计铁矿日耗将企稳回升。供应端上周受天气影响，海外发运继续回落。本周关注下游需求恢复情况，以及两会政策预期变化，预计铁矿高位震荡。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货上涨，下游需求明显回升，宏观政策预期增强，支撑铁矿偏强走势。现货市场，日照港PB粉报价830元/吨，环比上涨24元/吨，超特粉688元/吨，环比上涨23元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差142元/吨。 需求端，上周铁水产量继续小幅回落，随着成材需求好转，钢厂高炉陆续复产，预计铁矿日耗将企稳回升。上周247家钢厂高炉开工率77.68%，环比上周减少0.30个百分点，同比去年增加2.05个百分点；高炉炼铁产能利用率85.41%，环比上周减少0.19个百分点，同比去年增加1.82个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加25.10个百分点；日均铁水产量227.51万吨，环比上周减少0.48万吨，同比去年增加3.99万吨。 供应端，上周海外发运环比回落，受前期发运影响，到港量继续回升。上周澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.7万吨。本期全球铁矿石发运总量1688.2万吨，环比减少646.7万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为15930.54万吨，环比下降73.99万吨；日均疏港量312.51万吨，增15.88万吨。 需求端上期铁水产量继续小幅回落，随着成材需求好转，钢厂高炉陆续复产，预计铁矿日耗将企稳回升。供应端上周受天气影响，海外发运继续回落。本周关注下游需求恢复情况，以及两会政策预期变化，预计铁矿高位震荡。 三、行业要闻 1.央行行长潘功胜出席新兴市场经济体研讨会时表示，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节。2.受热带气旋Zelia影响，澳洲皮尔巴拉地区目前正遭受洪水影响，内陆交通运输中断，当地矿山处于暂停开采阶段。据调研，此影响已造成联合矿业(CML)澳洲公司第1季度锰矿石产量大幅缩减，且直接影响矿山第2季度原计划的正常发运。3.中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平17日上午在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他强调，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。要统一思想、坚定信心，促进民营经济健康发展、高质量发展。4.必和必拓表示，预计到2030年中期，公司铜项目有可能实现超过200万吨的可归属铜产量。公司仍然预测全年铜产量185万至205万吨，仍然预测全年可归属矿石产出2.6亿至2.7亿吨，预计全年西澳铁矿石总产量2.8亿至2.9亿吨。5.2025年2月21日，越南工业和贸易部发布第460/QD-BCT号决定，对原产于印度和中国的某些热轧钢产品征收临时反倾销税。据此，对被调查中国产品适用的临时反倾销税率为19.38%至27.83%。时间有效期为发布日起15日后生效（即北京时间2025年3月7日）。6.2月20日，韩国产业通商资源部贸易委员会宣布，决定对自中国进口的厚板征收临时反倾销税，税率为27.91～38.02%不等。原因是担心大量廉价钢铁产品涌入韩国市场。韩国贸易委在一份声明中称，这种做法损害了韩国的钢铁产业，声明援引了初步调查结果。此举与特朗普政府采取的类似措施如出一辙。具体来看，贸易委初步裁定对中国宝武钢铁征收反倾销税为27.91%，江苏沙钢为29.62%，湘潭钢铁、厦门国贸控股为38.02%，其他钢企供应商为31.69%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。