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跨过负息差：2025年固收春季策略

金融 2025-02-18 国泰君安证券朝新G

免责声明：全文多次强调请参阅附注免责声明。
社会融资规模及结构：2025年1月社会融资规模同比增量2450亿，其中人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴票据、企业债券、股票融资、政府债券等数据均有详细列出。
期货价格走势：铝期货和锡期货在2025年1月2日至2月13日的收盘价走势图展示。
货币政策及利率：2024年12月OMO、OMFL、MLF操作利率均为2.8646%，2025年1月货币政策操作情况未明确说明。
国债收益率及理财产品规模：中债国债到期收益率10年期限从2024年1月1日至2024年11月为1.90%至2.50%，理财产品规模数据未详细列出。
企业类型融资占比：地方国有企业、其他、私营、外商投资或中外合资、中央企业融资占比分别为34%、2%、10%、0%、34%。
地方债及国开债收益率：地方政府债、国开债、农发债、口行债等不同类型债券的收益率及利差数据，包括30年期到期收益率、新老券利差、非国开-国开利差等。
国债及国开债收益率走势：2024年12月至2025年1月国债及国开债收益率走势图。
信用评级走势：AA+、AAAA、AA-等信用评级债券收益率走势图，2020年至2024年10月数据。
债券投资组合：2024年Q3债券投资组合数据来源及调仓策略说明。
REITs数据：2023年至2024年REITs相关数据，包括REITs、FOFREITs等。
可转债市场：可转债平均转股溢价率、等权指数、正股等权指数走势图，展示股市上涨时转债估值变化。
CTD及净基差：2020年至2024年CTD之差、净基差之差、区间carry、跨期价差走势图。
其他：全文多次强调请参阅附注免责声明。

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