东海原油聚酯周度策略：俄乌和谈导致溢价回吐，库存走高继续压制价格

冯冰从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859邮箱：fengb@qh168.com 原油：结论及投资建议 和谈持续导致溢价大幅回吐 和谈持续进行，进度略超预期，市场前期溢价继续回吐，结构大幅回落至12月低波时段水平。 数据来源：彭博，东海期货研究所 进料季节性下降后保持平稳 需求季节性下行，进口下行，原油库存持续增加，但成品油需求尚可，库存下降，基本面有回落但幅度有限。 汽油裂解高位震荡 汽油裂解停止上行，高位震荡。馏分油裂解仍然处在中性偏高水平，整体需求水平略超预期。 数据来源：Wind,，东海期货研究所 炼化利润略有回落 随着成品油需求进入淡季，炼厂利润跟随小幅下行，海外炼厂利润仍然保持中性，亚太炼厂利润中性偏低。 数据来源：彭博，东海期货研究所 原油库存季节性累库，成品油库存继续去化 进料下行，原油库存明显累库，成品油需求仍然小幅超预期，进料下行后成品油库存略有去库，馏分油去库幅度开始放缓。 数据来源：彭博，东海期货研究所 国内进口略有恢复 虽然地炼开工仍然保持极低位置，但近期进口略有回升，叠加近期俄罗斯出口装载仍然保持稳定，后期进口或继续保持缓慢回升状态。 数据来源：彭博，东海期货研究所 净多持续大幅减少 不确定性持续走高，叠加近期俄乌谈判进程超过市场预期，净多持仓持续走低。成品油净多持仓同样下行。 数据来源：Wind,，东海期货研究所 免责声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 感谢聆听 公司地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码：200127公司网址：www.qh168.com.cn