铁矿石期货周报：宏观预期及现实共振，铁矿延续反弹

宏 观 预 期 及 现 实 共 振 ， 铁 矿 延 续 反 弹 徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 观点汇总 供应：本周全球发运延续回落趋势，降至历史同期低位水平。全球发运-646.7万吨至1688.2万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.8万吨。45港口到港量2230.9万吨，环比增加353.4万吨。 需求：本期日均铁水产量227.99万吨，环比-0.45万吨；日均铁水产量227.51万吨，环比-0.48万吨；高炉开工率77.68%，环比-0.3%；高炉炼铁产能利用率85.4%，环比-0.18个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比-0.87百分点。 铁矿石（I） 库存：截至2月20日，45港库存15339.54万吨，绝对值历史同期极高，港口到港回升，而铁水慢复产下疏港量回升较以往偏缓，港口库存小幅累库；钢厂进口矿库存环比+27.89至9170.7万吨。中大型钢厂小幅补库，基于钢厂检修增多，铁矿日耗小幅下滑。 行情展望：目前正值南半球雨季，阶段性铁矿供应扰动频繁，但矿山暂未改变全年发运目标，后续将弥补减量。本周全球发运大幅下滑，到港量环比小幅回升。需求方面，铁水产量小幅回落，钢厂盈利率回落，目前处于终端需求逐步恢复但尚不明确，近期钢厂检修量仍有小幅增加，后续需求恢复情况决定铁水复产速率。库存来看，港口库存小幅累库，本周中大型钢厂有所补库，钢厂库存小幅增加。展望后市，高库存及铁水慢复产制约价格反弹高度，但铁矿已突破前期压力位，目前两会时间落定，叠加成材下游需求逐步启动，螺纹表需超预期，市场开始交易宏观及需求预期，在尚未证伪前，铁矿或将震荡偏强运行。成材需求恢复情况仍需跟踪，上方压力关注850一线，下方支撑参考800一线。 一、价格和价差 价格：现货小幅走强 价格：盘面偏强运行，基差震荡走缩 价格：近端补库及复产预期，5-9维持正套 二、供应 供应：全球发运降至历史低点，主因澳洲热带气旋扰动 供应：四大矿山发运均收缩 供应：本周到港量环比小幅回升 供应：压港天数及在港船只环比下降 供应：12月铁矿石进口量大幅走高 供应：中国非主流矿进口结构 供应：国产精粉稳步复产 供应：各地区生产情况 三、库存维持高位 库存：港口库存小幅去化，大中型钢厂略有补库 库存：疏港量季节性回升，钢厂日耗持平 四、需求 需求：铁水小幅回落，钢厂检修增加 需求：本周烧结矿入炉回升，块矿入炉回落明显 需求：12月海外粗钢延续回落趋势 需求：全球生铁产量环比回升 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn