焦煤观点
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦煤中长期宽松格局未改，但当前煤价处于相对低位，3月需求端和政策端存边际改善预期，部分空单止盈离场带动期货主力合约低位反弹。焦煤期货表现弱势，主力合约价格处于2021年以来低位区间，基本面压力已部分兑现在盘面。焦煤作为强弱对冲中的常见空配品种，在政策端无明确积极信号前难有大幅补涨，若政策利好超出预期，盘面情绪一致转强，焦煤或展现较强弹性。市场对政策预期谨慎，多持观望态度。
- 关键数据：
- 焦煤主力合约夜盘报收1115.0元/吨，跌幅1.37%
- 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量72.4万吨，周环比增0.5万吨
- 甘其毛都口岸蒙煤周通关5807车
- 焦化厂、钢厂焦炭合计日产111.39万吨，周环比减0.61万吨
- 焦煤日耗约148.35万吨，周环比降0.37万吨/天
- 研究结论：短期基本面无明显改善，但金三银四旺季及全国两会临近带动市场情绪好转，建议维持区间思路，关注政策端情况，若政策利好可切换至偏多思路。
焦炭观点
- 短期观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：焦炭基本面变化不大，仍呈现供需两弱格局，产业链库存充裕，但金三银四临近下游需求或阶段性见底，全国两会将至政策预期存，前期空单存止盈避险需求带动焦炭期货企稳反弹。现货市场部分钢厂开启第九轮提降，港口准一级湿熄焦平仓价跌至1490元/吨。
- 关键数据：
- 焦炭主力合约夜盘报收1714.5元/吨，跌幅1.80%
- 焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.39万吨，周环比减0.61万吨
- 下游钢厂焦炭库存679.43万吨，周环比降6.07万吨，可用天数13.37天
- 全国247家铁水日均产量227.51万吨，周环比降0.48万吨
- 研究结论：维持供需两弱格局，但短期需求和政策预期边际向好带动期货价格低位反弹，建议区间思路，若政策端明确释放积极信号可切换至偏多思路。
