五矿期货贵金属日报

2025-02-24 贵金属 沪金涨0.15 %，报686.74元/克，沪银跌0.58 %，报8082.00元/千克；COMEX金跌0.08 %，报2950.70美元/盎司，COMEX银跌0.20 %，报32.95美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.42%，美元指数报106.51； 蒋文斌国债研究员从业资格号：F3048844交易咨询号：Z0017196电话：0755-23375128邮箱：jiangwb@wkqh.cn 市场展望： COMEX黄金相较于伦敦金溢价出现较大幅度回落，由2月13日的29.9美元/盎司下降至今日早晨的14.42美元/盎司。COMEX黄金近月持仓下降，02合约临近交割，持仓由2月14日的5851手下降至21日的867手，但03合约持仓维持在相对高位，截至21日持仓量维持在15173手，仍处于历史持仓高位。库存方面，COMEX黄金持续累库，但库存上升幅度有所放缓，上周COMEX黄金库存增加35.5吨至1200.3吨，但库存上升斜率明显慢于前期，库存增幅五日移动平均值由2月13日的19.8吨回落至21日的9.5吨。当前纽约黄金相对于伦敦金溢价虽有所回落，但仍处于历史同期的高位水平，多伦敦金空纽约金的套利操作仍具备盈利空间，在此情况下纽约金累库幅度出现放缓，显示海外现货黄金趋于紧俏，现货偏紧的格局将驱动国际金价在高位维持震荡格局，但近月持仓的明显下降令黄金价格再度大幅上升的空间有限。从波动属性的角度出发，白银价格波动属性强于金价，在美元指数和通胀预期的驱动下，国际银价后续存在补涨空间。持仓方面，截至2月18日最新报告期，COMEX黄金管理基金净多持仓下降9474手至18.53万手，COMEX白银管理基金净多持仓上升3930手至38306手。 联系人：钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694电话：0755-23375141 邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn COMEX黄金及伦敦金价差是后续的关注重点，若价差持续维持在历史同期的偏高位置，则国际金价仍将呈现高位运行的格局。但在弱美元以及强通胀预期的宏观背景下，可重点关注白银后续的逢低做多机会。沪金主力合约参考运行区间674-700元/克，沪银主力合约参考运行区间7899-8443元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn