- 主要观点：科技主线反复活跃，中小盘指数占优。国内召开民营企业座谈会提振市场信心，央行行长表示将实施更积极的财政和货币政策。美联储对通胀上升担忧，特朗普计划宣布新关税。基本面数据待3月数据及财报公布，指数以AI主线带动的中小盘、科创类表现更好，建议轻仓试多，短线密切监控。3月两会政策预期将影响交易情绪，科技板块热度集中于新技术应用端，IC、IM多头可持续至3月初，IF蓝筹指数可能在业绩期后补涨。
- 期货指标：
- 主力合约反弹，IF、IH累计上涨1.07%、0.96%，IC、IM累计上涨1.93%、3.24%。
- 基差下行，IF主力合约收敛至3.16点，IC、IM下行至-28.26点、-50.23点。
- 跨期价差收敛，IF、IH由负转正，IC、IM扩大。
- 跨品种比值上行，中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货合约比值、PE比值、PB比值均上行。
- 净持仓空头增加，IF、IH、IC、IM分别增加2949手、2781手、4013手、5259手。
- 展期成本，IF、IH、IC、IM最优年化展期成本分别为-2.56%、-4.18%、4.18%、8.69%。
- 宏观经济跟踪：
- 房地产：土地成交面积减少，价格下降；投资累计同比下降10.1%，施工、开工、竣工面积均下降。
- 住宅价格：百城住宅价格指数同比上升1.85%，一二三线城市均修复。
- 消费：CPI同比上涨0.4%，PPI下降2.8%；社会消费品零售总额同比增长3.2%。
- 汽车：全钢胎开工率回升，汽车销量因春节效应回落。
- 对外贸易：12月出口总额同比增长10.7%，贸易顺差1048.40亿美元。
- 流动性跟踪：
- 资金利率偏紧，SHIBOR隔夜利率上升4bp至1.93%，DR007上升27.5bp至2.31%。
- 央行净投放4818亿元，MLF净回笼182亿元。
- A股资金净流出2019.90亿元，成交额1.88万亿元，融资余额上升260.28亿元。
- 研究结论：指数仍以AI主线带动的中小盘、科创类表现更好，建议轻仓试多，短线密切监控。3月两会政策预期将影响交易情绪，IC、IM多头可持续至3月初，IF蓝筹指数可能在业绩期后补涨。
