整体来看，短期受需求不及预期影响价格震荡偏弱运行，中期PX因PTA装置检修增加去库幅度下降，但其驱动主要还是在于调油需求，叠加估值偏低维持多配观点不变，因上述原因PTA二季度供需去库，加工费有望改善。
PX、PTA
- 基本面：成本端PX方面盛虹PX装置负荷小幅下降，整体供应维持高位，后续九江石化、中海油惠州、海南炼化及浙石化等有检修计划，关注落地情况。海外方面，日本两套共41万吨装置因故检修，近洋供应下降。汽油裂解价差维持低位，调油价差无套利空间。PTA方面恒力惠州及逸盛海南两套装置按计划检修，供应维持高位，后续恒力、逸盛、三房巷、仪征等均有检修计划，关注落地情况。聚酯装置陆续重启中，目前已恢复至87%附近，预计仍将继续提升。下游加弹织机负荷继续提升，处于历史中等水平。目前下游消化备货为主，目前集中备货在10-15天为主，整体订单疲软，坯布库存上升。综合来看PX供需去库，PTA维持宽松格局。
- 成本端和价差：石脑油价差111美元，PX-MX价差84美元，PXN价差215美元，PTA加工费在277元/吨；
- 交易维度：PX维持去库格局且估值偏低，后续仍有调油驱动，可逢低布局多单。PTA检修增加，2月累库，3月开始进入去库阶段，关注加工费反弹机会。
MEG
- 基本面：供应端油制方面古雷炼化停车预计一个月左右，扬子石化月底重启，富德能源50万吨装置预计3月重启，上海石化38万吨预计4月重启，恒力石化二季度有检修计划，煤制方面天盈预计本周末出料，后续新疆天盈三期、黔希煤化工、中昆有检修计划，陕煤180万吨推迟至4月轮检，陕煤渭化预计3月重启，目前整体供应维持高位。海外方面，马来装置推迟重启，叠加沙特及美国后续有装置检修计划，预计进口供应将维持偏低水平。库存方面，华东港口库存累库8万吨至78万吨附近，处于历史低位水平。聚酯装置陆续重启中，目前已恢复至87%附近，预计仍将继续提升。下游加弹织机负荷继续提升，处于历史中等水平。目前下游消化备货为主，目前集中备货在10-15天为主，整体订单疲软，坯布库存上升。综合来看2月MEG供需累库，3月有望去库。
- 利润和成本：本周石脑油制利润亏损146美元/吨，外采乙烯制利润亏损在712元/吨，煤制装置现金流尚可。
- 交易维度：供应预期偏紧，旺季需求预期偏弱情况下EG供需依旧去库，关注价格下跌后多配机会。
聚酯基本面情况
本周长丝POY价格环比下降1.16%在7245元/吨，DTY价格环比持平在8490元/吨，FDY价格环比下降0.33%至7635元/吨，短纤产品价格环比下降0.91%至7040元/吨，瓶片价格环比上涨0.49%至6322元/吨。聚酯工厂负荷为87.70%，环比上涨1.86%，处于历史同期高位水平；涤纶短纤开工负荷84.8%，环比提升4.69%，处于历史中等水平；江浙加弹负荷环比提升44%至85%，处于历史高位水平，江浙织机负荷环比提升34%至71%，处于历史中等水平。MEG1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月当月供给量181163177174170164170175174190185180进口605657555757575757565656出口1.481.582.9311.0410.50.50.50.50.50.50.5MEG表需240217232228226220226231231245240235MEG总需求216211235231235227232235232243231237库存变化246-3-3-9-7-6-3-239-240005000600070008000900010000POY短纤瓶片切片
终端需求情况
坯布库存累库1天至25天附近，处于历史同期低位水平。轻纺城周均成交量为805米/天，环比上涨8.50%，处于历史同期高位水平。
