军工行业周报：美俄会谈达成四点共识

核心观点

国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。中国国防支出预算增速长期高于GDP增速，未来增长空间较大。2025年是“十四五”收官之年，军工行业有望迎来全面复苏的景气拐点，进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。

板块行情

本周，航空航天与国防指数上涨0.90%，沪深300指数上涨1.88%。本月，航空航天与国防指数上涨2.13%，沪深300指数上涨3.88%。

行业新闻

1. 美俄会谈达成四点共识：双方同意建立磋商机制解决棘手问题，任命高级团队结束乌克兰冲突，为未来合作奠定基础，保持接触推进谈判。
2. 菲律宾飞机多次非法闯入中国领空：解放军南部战区全程掌握并警告驱离，菲方行为存在危险，极易引发海空不测事件。
3. 中国海军第47批护航编队在亚丁湾开展训练：进行反恐反海盗、对空防御等多项实战化训练。
4. 中澳举行第23次防务战略磋商：双方同意继续加强战略沟通，妥处矛盾分歧，开展交流合作。
5. 中国高温超导领域获重要成果：南方科技大学等团队在常压环境下实现镍氧化物材料高温超导电性，超导起始转变温度突破40K。

公司跟踪

1. 邦彦技术：2024年营收同比增长97.56%，净利润减少亏损，扣非净利润同比增长52.24%。股东拟减持不超过0.25%-0.75%股份。
2. 隆达股份：2024年营收同比增长14.41%，净利润同比增长43.73%-20.35%，扣非净利润同比增长67.20%-67.20%。
3. 睿创微纳：2024年营收同比增长21.27%，净利润同比增长23.07%，基本每股收益同比增长22.71%。
4. 华测导航：2024年营收同比增长20.07%，净利润同比增长27.82%，扣非净利润同比增长37.16%。
5. 捷强装备：完成股份回购计划，回购股份数量占总股本0.71%。
6. 国博电子：股东拟减持不超过1.00%股份。

风险提示

军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

投资评级说明

1. 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于沪深300指数5%以上）。
2. 公司评级：买入（预计未来6个月个股相对沪深300指数涨幅在15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（-5%-15%）、卖出（低于-15%）。