中美日内瓦会谈达成积极共识，618 大促全面启动

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title]启动[Table_Title2]社服零售行业周报[Table_Summary]►中美日内瓦会谈达成积极共识，出口链预期修复根据央视新闻公众号，当地时间5月12日上午9：00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。双方同意共 同采取以下措施：美方承诺取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。我们认 为本次会谈有望推动超跌出口链预期回升，随着贸易需求回 归，建议关注以下主线：1）出口企业服务商，相关受益标的包括小商品城、焦点科技、米奥会展；2）产品力强、具有全球化供应链布局的出海零售企业，相关受益标的包括安克创 新、名创优品、泡泡玛特、赛维时代等。►2025年618大促全面启动，补贴加码激活消费市场根据中国网电商中国公众号报道，2025年“618”年中大促于5月13日正式拉开帷幕，各大电商平台以“规则简化、补贴加码、体验升级”为核心策略，提前布局抢占市场。天 猫、京东、唯品会等平台率先启动预售，通过直降立减、现 货销售等创新模式吸引消费者，同时强化物流与售后服务， 推动消费市场回暖。根据5月14日天猫大美妆公布的天猫美妆抢先购预售4小时TOP20排行榜来看，国货品牌延续良好的增长势头，珀莱雅稳居第一，可复美跃升至第三名，薇诺娜 、毛戈平均上榜。建议关注优秀电商品牌的增长势能，相关 受益标的包括巨子生物、珀莱雅、毛戈平、若羽臣、南极电商等。投资建议建议关注以下五条投资主线：1）线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括：永辉超市、孩子王、百联股份、中百集团、家家悦、重庆百货等；2）AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括焦点科技、兰生股份、青木科技、凯淳股份、南极电商、博士眼镜等；3）消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括：名创优品、泡泡玛特、爱婴室等；4）促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括：蜜雪集[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSAC NO：S1120523020002联系电话：分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话：-24%-15%-6%2%11%19%2024/032024/06社会服务 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2团、古茗、同庆楼、海底捞、百胜中国、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科锐国际、祥源文旅、众信旅游等；5）消费出海前景广阔，近年来政策不断加大对国货品牌出海的支持力度，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括：米奥会展、小商品城、安克创新、赛维时代、特海国际、泡泡玛特、名创优品、潮宏基、周大福等。风险提示宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................52.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................52.2.行业投融资情况.....................................................................................................................................................................................62.3.重点公司公告.........................................................................................................................................................................................73.宏观&行业数据...........................................................................................................................................................................................93.1.社零...........................................................................................................................................................................................................93.2.黄金珠宝...............................................................................................................................................................................................114.投资建议....................................................................................................................................................................................................125.风险提示....................................................................................................................................................................................................13图表目录图1本周大盘及社服零售行业涨跌...............................................................4图2本周重点子板块涨跌.......................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股...................................................................4图4本周跌幅排名前五的个股...................................................................4图53月社零总额同比+5.9%.....................................................................9图63月除汽车外社零总额同比+6.0%.............................................................9图73月城镇/乡村社零总额同比+6.0%/+5.3%.....................................................10图83月商品零售/餐饮收入同比+5.9%/+5.6%.....................................................10图93月实物商品线上/线下同比+14.9%/+2.4%....................................................10图10 3月实物商品网上零售占比24.0%...........................................................10图11 3月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝/体育娱乐用品类商品零售额同比+3.6%/+1.1%/+10.6%/+26.2%.11图12 2024Q4全国黄金消费量243.58吨/-4.34%...................................................11图13 2024年首饰用金占黄金消费总量的54%......................................................11图14本周沪金价格环比-2.18%.................................................................12图15国际钻石交易所（IDEX）钻石指数..........................................................12图16中国钻石价格指数.......................................................................12表1本周行业投融资事件一览...................................................................7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1.行情回顾本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑输沪深300指数1.38pct、跑赢1.11pct。2025/5/12-2025/5/16，中信消费者服务指数涨幅-0.26%，中信商贸零售指数涨幅+2.