晨报：工业硅：需求尚未改善成本支撑价格，硅价弱势震荡

市场概况

昨日工业硅市场活跃度较低，厂家报价和市场需求均较少，市场主要以观望为主。华东通氧553#硅报价10800-11000元/吨，华东421#硅报价11500-11700元/吨。期货端，工业硅主力合约si2505收盘价10580元/吨，跌0.66%，增仓式下跌，日增仓13006手至20.68万手，成交额96.95亿元。远月月差较小，维持正向结构。

供应端

西北地区硅厂复产计划逐步实施，但节奏较慢；西南地区受电价成本制约，复产意愿不高。整体供给端产量增加，但现货市场行情低迷，库存居高不下。

需求端

多晶硅市场价格持稳，3月或有提产但自律控产，硅料挺价情绪强，下游排产提升预期支撑价格。硅片市场小幅波动，二三线企业价格下滑，头部企业报价坚挺，上下游博弈持续。光伏组件交易活跃，头部企业上调报价，实际成交未显著上涨。有机硅DMC市场保持价格稳定，主流单体厂报价维持不变，挺价意愿持续，下游企业观望态度松动，预计短期内依然坚挺。铝合金键价格持稳，原料较紧缺，企业积极采购，终端复工速度较慢，订单表现一般。

库存

2月20日交易所仓单库存68614手，单日增加144手，仓单处于高位。

观点与结论

工业硅基本面格局未变，库存高企，需求未见起色，上涨缺乏动力，但成本支撑价格难下跌，硅价盘整为主，维持弱势震荡。后期关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策变化。

投资建议

需求尚未改善，成本支撑价格，硅价弱势震荡。