螺纹钢：供需边际向好，偏强震荡 热轧卷板：供需边际向好，偏强震荡

市场回顾及价格表现

• 期现走势回顾：螺纹主力2505合约震荡走强，收于3361元/吨，周环比上涨99元/吨；热卷主力2505合约震荡走强，收于3470元/吨，周环比上涨93元/吨。
• 价差变动：螺纹期现价差缩小至19.0元/吨，月间价差扩大至-46元/吨；热卷期现价差缩小至-20.0元/吨，月间价差大幅缩小至-3498元/吨；螺卷价差保持稳定。

供需情况分析

• 供应：钢厂高炉产能利用率小幅下降至85.41%，分品种产量环比上升21.39万吨，建材受电炉季节性复产带动产量上行，长流程钢厂复产谨慎。
• 需求：全国主流贸易商建筑钢材成交量为52.03万吨，环比上升39.86万吨，终端成交环比回升，需求好于去年同期。
• 库存：社会库存环比上升34.2万吨至1313.95万吨，钢厂库存环比上升7.44万吨至550.19万吨，社会+钢厂库存合计环比上升41.64万吨至1864.14万吨，累库速度放缓，库存拐点或临近。
• 利润：螺卷盘面利润小幅回升，螺纹钢现货利润为47.50元/吨，热卷现货利润为67.50元/吨，现货利润分化。
• 原料价格：唐山钢坯上涨90元/吨至3120元/吨，普氏62%指数上涨2.55美金至109.35美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦下跌50元/吨至1410元/吨。
• 技术分析：螺纹钢主力2505合约上方压力位3500元/吨，下方支撑位3200元/吨；热卷主力2505合约上方压力位3600元/吨，下方支撑位3300元/吨。

总结及投资建议

• 市场趋势：旺季逐步开始，市场需求恢复好于预期，螺卷震荡上行。
• 供应需求：供应端钢厂高炉产能利用率下降，产量回升但谨慎；需求端旺季启动，成交好于去年同期；库存端累库速度放缓，库存拐点或临近。
• 结论：热卷出口扰动引发市场担忧，但需求恢复情况好于预期，产量及库存相对偏低，螺卷下行空间有限，维持偏强震荡格局。