云晨研究 | 今日参考2025.02.21

铜 资讯 1、 美 联 储 博 斯 蒂 克:仍 预 计 今 年 将 有 两 次 降 息 ， 但 存 在 很 大 的 不 确 定 性;古 尔 斯 比:PCE数 据 不 太 可 能 像CPI数 据 那 样 令 人 警 惕 。 库 格 勒:预 计1月 份PCE通 胀 率 为2 . 4 %， 核 心PCE通 胀 率 为2 . 6 %;距 离2 %的 目标还有一定差距。 2、 李 强:要 大 力 促 进 科 技 消 费 ， 释 放 人 工 智 能 终 端 产 品 等 消 费 潜 力 。 中 国 人 民 银 行 实 施 好 适 度 宽 松 的 货币政策，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。 沪 铜 上 冲7 8 0 0 0未 果 之 后 转 高 位 震 荡 ， 上 方 表 现 出 一 定 的 压 力 ； 无 论 从 宏 观 还 是 基 本 面 上 看 暂 时 都 缺乏向上的驱动力。 基 本 面 上 近 期TC快 速 下 行 创 下 新 低 ， 紧 张 仍 在 发 酵 ， 但 节 后 炼 厂 复 工 复 产 维 稳 ， 仍 未 受 到 加 工 费 的 影响 ； 需 求 端 受 长 假 后 复 工 较 迟 以 及 价 格 高 位 抑 制 买 需 的 影 响 成 交 偏 淡 ， 季 节 性 累 库 迅 速 ， 但 对 旺 季 有 所期 待 ； 供 需 仍 是 弱 稳 局 面 。 而 宏 观 现 阶 段 仍 聚 焦 在 数 据 之 上 ， 也 没 有 出 现 重 大 利 空 ， 进 入 月 末 市 场 将 逐渐聚焦两会预期，关注中国增速目标、赤字率等，略偏积极应对，还是回调偏多的波段思路。 资讯 1、 宏 观 方 面 ， 美 元 隔 夜 下 跌0 . 7 8 %， 美 国 初 请 失 业 金 人 数 符 合 预 期 ，2月 美 国 大 西 洋 沿 岸 中 部 地 区 制造 业 产 出 增 长 放 缓 。 这 两 份 报 告 对 汇 市 影 响 甚 微 ， 且 并 未 改 变 对 美 联 储 将 在 数 月 内 维 持 利 率 不 变 的 预期。（数据来源上海有色） 2 5 0 4今 日 收1 7 1 2 0吨 ， 涨4 0元/吨 ， 持 仓 量4 6 4 6 7（+ 3 1 2 4手 ） ， 成 交3 3 6 7 0手( + 3 2 8 8手)， 今日沪铅小幅收涨，近期铅持续累库在加上废电瓶价格下调，下游消费不佳拖累了铅价，今日站上6 0日均线收阴，预计在此位置震荡，关注全球PM I数据。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 0 1 0 -2 4 1 1 0元/吨 ， 均 价2 4 0 6 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 2 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 报 贴8 0 -升 水2 0元/吨 ；1 # 2 3 9 4 0 -2 4 0 4 0元/吨 ， 均 价2 3 9 9 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨1 2 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水1 5 0 -贴5 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 国 劳 工 部 周 四 公 布 的 数 据 显 示 ， 美 国 截 至2月1 5日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 为2 1 . 9万 人 ， 市 场 预 期 为2 1 . 5万 人 。 美 国 截 至2月8日 当 周 续 请 失 业 金 人 数1 8 6 . 9万 人 ， 预 期1 8 7 . 1万 人 ， 前 值 由1 8 5万 人 修 正为1 8 4 . 5万人。（来源：文华财经） 沪锌今日震荡运行，主力合约2503收报24020元/吨，较前交易日涨45元/吨，涨幅为0.19%。 隔 夜 ， 市 场 预 期 国 际 争 端 缓 解 ， 美 元 指 数 明 显 下 滑 ， 有 色 金 属 压 力 减 少 。 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人数 仅 略 有 增 加 ， 暗 示2月 劳 动 力 市 场 仍 然 稳 固 。 目 前 市 场 普 遍 预 计 美 联 储 将 在 即 将 召 开 的3月 会 议上维持利率不变，且将继续观察通胀趋势和其他经济数据以应对变化。 基 本 面 ， 矿 端 宽 松 预 期 延 续 ， 国 产 矿 加 工 费 再 度 上 行 至2750元/金 属 吨 ， 部 分 冶 炼 厂 已 有 小 幅 盈利 ， 市 场 预 测 冶 炼 产 量 将 有 一定增 加 。 需 求 端 ， 游 企 业 基 本 恢 复 生 产 ， 但 锌 消 费 传 导 到 实 际 终 端仍 然 需 要 时 间 ， 总 体 复 工 表 现 不 及 预 期 。 截 至2月20日SM M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为13.71万 吨 ， 较2月13日增加1.38万吨，国内库存继续呈现累库状态，预计最早3月才可看到去库迹象。 综 合 来 看 ， 在锌 精 矿 加 工 费 持 续 上 行 、 消 费 暂 时 疲 软 的 情 况 下 预 计 锌 价 宽 幅 震 荡 ， 重 心 区 间 参 考23300- 24400元/吨。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月2 0日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率3 1 . 9 2 %， 国 内 炼 厂 沥 青 库 存 率2 8 . 1 0 %。 咨讯来源：百川 观点 沥 青2 5 0 3今 日 震 荡 收 于3 8 4 0较 上 一 交 易 日 下 跌1 4元/吨 ， 跌 幅-0 . 3 6 %。 持 仓5 8 9 4 1手 （-7 4 1 3手 ） 成 交2 6 6 0 6手 （-1 2 9 1 8手)。 沥 青 供 需 双 弱 格 局 没 有 改 变 ， 下 游 需 求 恢 复 较 为 缓 慢 ， 多 以 低 价 资源成交。原油对沥青影响较大，关注原油价格变动，短期内沥青震荡运行，区间3 6 0 0 -3 9 0 0。 双 焦 资讯 1、2月2 1日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 弱 势 下 滑 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 2 7 3元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌2元/吨（来源：W in d资讯）。 2、2月2 1日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 2 3 0 -1 3 6 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 1 0 -1 1 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在8 9 0 -9 5 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 3 0 0 -1 4 4 0元/吨 不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦 煤 今 日 收 盘1 1 3 0， 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘1 7 5 0， 盘 中 成 交 状 况 显示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 9 . 3 4， 幅 度0 . 9 2 %； 文 华 钢 铁 板 块 收 于1 2 5 . 9 9，幅度1 . 1 1 %；建材板块收于1 2 9 . 4 5，幅度-0 . 4 3 %；煤炭板块收于1 7 1 . 4 2，幅度1 . 9 1 %；煤化工板块 收 于1 0 5 . 3 9， 幅 度-0 . 0 2 %。 第 九 轮 提 降 开 启 ， 市 场 成 交 冷 清 ， 终 端 需 求 偏 弱 ， 原 料 库 存 高 位,短 期双焦仍有再度下滑可能。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明