《温度不确定性的经济成本》
经济温度不确定性带来的经济成本 由Luca Bettarelli、Davide Furceri、Michael Ganslmeier、Marc Tobias Schiffbauer 编制 WP/25/26 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并公开发表以征求评论和促进讨论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点是作者（们）的观点，并不一定代表IMF及其执行董事会的观点。repres or IMF management. 2025AN J FADF 工作论文 IM 《温度不确定性的经济成本》由Luca Bettarelli、Davide Furceri、Michael Ganslmeier、Marc Tobias Schiffbauer编撰 经 Davide Furceri 授权分发，2025年1月 F 工作论文IM描述作者（们）正在进行的研究，并发布以征求评论和促进讨论。国际货币基金组织（IMF）工作论文 中表述的观点为作者（们）的个人观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理的观点。 摘要：除了其环境破坏之外，气候变化预计将产生显著的经济成本。结合来自卫星的新颖高频地理空间温度数据以及美国上市公司经济活动的衡量指标，本文考察了一个全球变暖可能导致经济成本的潜在重要途径：温度不确定性。结果显示，温度不确定性通过增加电力中断、降低劳动生产率、增加企业面临的环境和非政治风险的暴露程度，以及企业层面的经济不确定性，持续降低企业的投资和销售。这种影响在不同企业之间存在差异，那些金融约束更紧的企业受影响程度不成比例地更大。 目录 第七部分结论..........................................................................................................................................................19附录..........................................................................................................................................................................31参考文献..................................................................................................................................................................20VI. 行业和公司间的异质性........................................................................................16I. 引言 .............................................................................................................................................................2二. 文献综述.................................................................................................................................................3III. 数据................................................................................................................................................................................6第四章 主要实证方法.......................................................................................................................9A. 基准线............................................................................................................................................................9五. 结果 ......................................................................................................................................................................10A. 基线..........................................................................................................................................................10B. 稳健性检验.....................................................................................................................................11C. 不同的经济结果................................................................................................................12D. 可能的非线性特征..............................................................................................................................13E. 传导机制........................................................................................................................................................14A. 行业分析 ..........................................................................................................................................16B. 企业层面分析. ......................................................................................................................................17A. 温度波动....................................................................................................................................6B. 公司数据.......................................................................................................................................................7C. 其他数据.......................................................................................................................................................7 RES FIGU 图1. 1990年至2018年温度波动变化...........................................................................................25图2. 2018年温度波动情况（即每日平均温度的年标准差）......25图3. 温度波动对企业投资的影响.................................................................26图4. 温度波动对企业投资比率（A）、销售额（B）、就业（C）和劳动生产率（D）的影响.......................................................................................................................................27图5. 温度波动对失业（A）和失业率（B）的影响，使用大都市统计区（MSA）数据....................................................................................................28图6. 温度波动对企业投资的影响，依据企业经济部门：（A）服务，（B）制造业.............................................................................................................................28图7. 温度波动对企业投资的影响，依据企业经济部门：温度敏感部门与非温度敏感部门...................................................29图8. 温度波动对企业投资的影响，依据企业特征.....30 I. 引言 气候变化是当前和未来经济繁荣的关键挑战。若不加强气候政策行动，到2050年，与气候变化事件相关的全球经济损失——包括平均和极端气温的上升以及气候相关自然灾害频次增加——可能超过125万亿美元（国际货币基金组织2019年，联合国气候变化框架公约2021年）。 除了气温上升和自然灾害之外，气候变化可以负面影响经济的另一个、但尚未得到充分研究的渠道是气温不确定性，定义为每日气温的波动性。气温波动性在全球范围内呈上升趋势（Alessandri和Mumtaz 2022），而在美国，这种波动性的增长甚至超过了过去30年里的平均气温增长（图1）。在本研究中，我们通过进行首次直接研究气温不确定性如何影响美国企业经济表现的直接证据，展示了这一现象的重要经济含义。 为了量化温度不确定性的经济成本，我们将邮编级别的细粒度地理空间卫星温度数据与美国上市公司全集和19
