方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

期货研究院 摘要 能源化工研究中心 【玻璃】 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 现货方面，周三国内浮法玻璃价格维稳为主，局部零星松动，刚需表现一般。华北玻璃市场价格基本稳定，个别略松动，整体刚需乏力，市场交投仍显一般；华东市场稳价运行，市场交投一般，深加工开工缓慢；华中区域价格延续平稳走势，市场需求修复一般，中下游维持规格性补货为主；华南市场价格稳定，市场成交一般；西南企业报价稳定，出货偏缓，多数库存近期小增。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月19日星期三 市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案(2025-2027年)》。支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。 前期市场交易回款偏弱和下游订单下滑逻辑，都是悲观叙事在需求真空期的常规打法。春节前后库存累积符合季节性趋势，节后市场继续惯性下挫。玻璃行业在春节前后的累库符合其季节性逻辑，同时从利润角度看，玻璃原片企业亏损面过半，玻璃行业供应有充分减量，当前定价可以认为是显著偏低。值得关注的是，主要产地之一的沙河库存处于近十年来同期偏低水平，随着下游需求启动，有望成为“小阳春”行情的策源地。 尽管当前悲观预期主导盘面，但供应端节能降碳预期有望随时落地，需求端玻璃价格回落至偏低区间利好下游备货；“小阳春"在即，宜维持逢低偏多思路操作。主力05合约下方支撑1250-1270，上方压力1500-1600。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【纯碱】 现货方面，周三国内纯碱市场盘整运行，市场交投气氛淡稳。丰成盐化纯碱装置停车检修，纯碱厂家整体开工负荷维持9成附近。纯碱厂家多有待发订单，部分厂家库存有所下降，稳价意向明显。下游用户多观望市场，坚持按需采购。供应方面，上周纯碱产能利用率87.3%，环比略降继续维持在高位；上周产量72.03万吨，环比下降0.62万吨。需求方面，从浮法玻璃和光伏玻璃日熔量合计看春节前后重碱需求维持在近一年来低位，需求相对偏弱。库存方面，截止到2025年2月17日，国内纯碱厂家总库存184.69万吨，较周四下降3.19万吨，跌幅3.19%。其中，轻质纯碱89.36万吨，环比增加2.55万吨；重质纯碱95.33万吨，环比下降5.74万吨。 近期终端补库意愿不强，纯碱企业库存总体维持高位运行;盘面反弹后部分厂家报价给出无风险套利空间，期现商拿货积极性显著提升。从实际供需的相对变化看，春节后新装置投产供给潜力增加，需求端重碱实际用量偏弱，期货盘面向现货靠拢修复基差或成为阶段性主要驱动力，环保及检修消息往往提供较好的卖出套保机会。 盘面已反弹至春节前高位，纯碱装置盈利面显著扩大，大概率继续波动选择向下交易供过于求的主线逻辑，卖保头寸宜逢高参与。05合约下方支撑1300-1350，上方压力1500-1550。 玻璃纯碱基本面分化多玻璃空纯碱套利继续持有 一、玻璃纯碱产业链现货价格..................................................................................................................3二、玻璃纯碱产业链供应需求库存情况....................................................................................................4三、玻璃纯碱产业链利润情况..................................................................................................................7 图目录 图1：玻璃现货价格沙河安全5MM大板............................................................................................................................................3图2：玻璃现货价格沙河安全6MM大板............................................................................................................................................3图3：玻璃现货价格武汉长利5MM大板............................................................................................................................................3图4：玻璃现货价格沙河长城5MM大板..........................................................................................................................................3图5：现货价:纯碱..................................................................................................................................................................................3图6：重碱现货.........................................................................................................................................................................................3图7：轻碱价格.........................................................................................................................................................................................4图8：华北重碱主流价...........................................................................................................................................................................4图9：中国浮法玻璃月度产量..............................................................................................................................................................4图10：中国浮法玻璃月度进口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................4图11：中国浮法玻璃月度出口量(中华人民共和国海关总署)..................................................................................................5图12：中国浮法玻璃月度企业库存(卓创资讯)............................................................................................................................5图13：中国浮法玻璃周度企业库存...................................................................................................................................................5图14：产量:夹层玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图15：产量:钢化玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图16：产量:中空玻璃:当月值............................................................................................................................................................5图17：商品房销售面积:累计值.........................................................................................................................................................6图18：房屋竣工面积:累计值..............................................................................................................................................................6图19：周产量:纯碱:中国.....................................................................................................................................................................6图20：重质纯碱：产量：周................................................................................................................................................................6图2