公司2002年成立,原由灵宝市国资委控股,2016年达仁集团入主后带来积极变化:1)2018年剥离铜箔业务,专注黄金采选冶;2)2023年大股东增持至超40%股权;3)2020年以来矿山金产销量稳步提升,成本控制有效,业绩释放;4)管理层薪酬大幅提升。公司黄金资源量137吨(含海外34吨),河南老湾金矿深部潜力巨大(预测超500吨),平均品位超5g/t。2023年产5.5吨黄金,规划2025年扩至7-8吨,2030年实现年产30吨、净利润30亿元,目标进入行业国内前五、国际前50。公司实施“走出去战略”,2024年成立海外事业部并开展多轮尽调。财务方面,2024年Q4预计净利润约3.6亿元,2024-2026年归母净利润预计6.6/10.3/15.1亿元,对应PE分别为9.5/6.0/4.1倍。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。