【长江金属】灵宝黄金：当期9X，高成长强弹性，首推优质金矿民企目标市值500亿，先看一倍空间。管理层焕新+巴新并购落地，公司步入"产量爆发+成本重构+金价弹性"三重驱动新阶段。⭕催化：巴新Simberi金矿正式交割，海外产能质变突破。管理层理顺机制、出清包袱，2026年起，公司进入高速扩张期，戴维斯双击在即。⭕重视点1、海内外共振，产量高增。巴新2026年权益产量2吨、2028年达产超7吨；叠加国内扩产，2030年冲刺30吨，增速领跑行业。⭕重视点2、成本重构，利润弹性释放。巴新AISC从4000澳元峰值向1200-1300美元下降，国内AI选矿降本，总加权成本优化。⭕重视点3、纯粹黄金股，估值洼地。2026-2028年归母净利25.3/38.8/58.1亿元，对应PE仅8.9/5.8/3.9倍。业绩与估值双升周期开启，当前配置性价比极高，推荐重视。
