全球市场观察
- 恒生指数：小幅收跌，恒生科技上涨，可选消费、工业与医疗保健板块上涨，能源与公用事业板块下跌。
- A股：震荡收涨，北证50与创业板指数大涨，芯片股与机器人概念股爆发，煤炭、电力、油气与银行股下跌。
- 中概股：普跌。
- 人民币：走弱，受川普新关税威胁和美联储鹰派会议纪要提振美元影响。
- 一线城市房市：初现企稳迹象，1月一线城市商品住宅售价环比上涨，一二线城市房价同比降幅收窄。
- 内地企业赴港上市：增加，香港券商提供高杠杆低利率打新融资招揽客户。
欧洲市场动态
- 欧洲股市：高位下跌，德国、西班牙与法国领跌，汽车与工业板块跌幅居前，芯片股走高。
- 特朗普关税威胁：最早4月2日针对汽车、药品和芯片加征关税，欧洲是重要进口来源地。
- 欧股跌幅收窄：欧盟贸易委员会表示准备与美磋商汽车关税。
- 欧债收益率：反弹，欧元兑美元冲高回落。
- 欧央行：执委Schnabel称可能暂停或停止降息，市场预期年内降息2-3次。
- 英国通胀：1月CPI同比增速升至3%，核心CPI增速升至3.7%，食品、机票和私立学费上涨。
- 英国央行：降息幅度可能降低，预计年内降息1-2次。
美国市场动态
- 美股：低开高走，医疗保健、必选消费和能源领涨，材料与金融板块下跌。
- 微软：首次推出量子计算芯片，量子计算概念股大涨。
- 国防预算：白宫指示未来5年每年削减8%国防预算，军工股和政府承包商板块走弱。
- 美联储：1月会议纪要显示不急于降息，希望去通胀取得进一步进展后再行动。
- QT计划：官员讨论可能暂停或放缓，预计年中附近暂停，利好美债与美股。
- 美元指数：小幅上涨，对美联储纪要反应平淡，欧盟贸易委员会表示与美磋商汽车关税后涨幅回落。
- 油价：延续上涨，OPEC+考虑推迟4月增产计划，乌克兰无人机袭击哈萨克斯坦输油管线可能影响原油供应。
俄乌冲突与全球经济
- 俄美谈判：取得进展，双方同意立即为元首会晤准备，普京称谈判无需中间人。
- 俄乌冲突解决：可能降低油价5%-10%，但影响有限，西方对俄制裁未大幅减少俄油贸易。
- 欧洲经济前景：俄乌冲突解决将提振欧洲经济。
公司点评
- 小米（1810 HK）：4Q24业绩预计超预期，调升目标价至54.53港元。
- 预计4Q24收入/调整后净利润同比增长42%/44%至1039亿元/70亿元。
- 2025年展望：智能手机份额增长、物联网扩张、智能电动汽车增长。
- 重申“买入”评级，目标价上调至54.53港元。
- 未来股价催化剂：四季度业绩发布、小米15 Ultra/SU7 Ultra、AI眼镜、电动汽车订单/交付/盈利更新。
- 爱奇艺（IQ US）：4Q24业绩符合预期，增加优质内容供应以推动业务增长。
- 4Q24总营收同比下降14%至66.1亿元，非GAAP下营业利润同比下降56%但环比增长10%。
- 预计1Q25总营收环比增长7%但同比仍下降11%至70.7亿元。
- 将FY25-26总营收预测下调4%-7%，目标价下调至2.80美元。
- 维持“买入”评级。
