核心观点与策略分析
- 短期震荡偏强：铁矿石短期呈现震荡偏强走势，前期多单建议适量持有，不过分追涨。
- 产业支撑：一季度澳巴天气扰动导致外矿发运季节性收紧，外矿发运总量环比减少1112.4万吨，其中澳洲发运量减少500.5万吨。国内矿山逐渐复产，铁精粉日均产量环比增加2.19万吨。
- 需求预期：钢厂盈利率尚可，终端需求逐步恢复，预计高炉延续复产态势。
- 宏观政策预期：3月上旬“两会”前宏观政策预期交易逐渐加强，市场情绪回暖。
- 操作建议：前期多单适量持有，5-9正套继续持有。
期货行情数据
- 铁矿石主力I2505合约：高开偏强震荡，收盘价837元/吨，涨18.5元/吨，涨跌幅+2.26%。
- 成交量与持仓：成交量41.47万手，持仓59.63万手，增加50777手，多增空增。
- 前二十名持仓：多头持仓398525手，增加24522手；空头持仓361038手，增加31219手。
基本面跟踪
- 外矿发运：2月10日-16日全球发运总量2334.9万吨，环比减少1112.4万吨；澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨；巴西发运量453.7万吨，环比减少155.7万吨。
- 港口到港：中国47港铁矿石到港总量2333.8万吨，环比增加411.6万吨；北方六港到港总量1088.5万吨，环比增加31.3万吨。
- 矿山产量：全国126家矿山铁精粉日均产量39万吨，产能利用率61.82%，环比增加2.19万吨/天和3.47个百分点。
- 库存：港口库存继续攀升，钢厂维持低库存策略，中长期高库存限制矿价上方空间。
研究结论
- 短期支撑：外矿发运季节性收紧、钢厂盈利率尚可及宏观政策预期交易共同支撑铁矿石短期偏强走势。
- 中长期 outlook：供应宽松态势依旧，高库存限制矿价上方空间，但终端需求恢复预期提供动力。
- 操作策略：前期多单适量持有，关注5-9正套机会。
